Os investidores em títulos estão em busca de estabilidade em ativos de alta qualidade, conforme destaca Dan Ivascyn, diretor de investimentos da Pimco. Em meio a incertezas econômicas e tensões globais, como a guerra entre Rússia e Ucrânia, Ivascyn aponta que ainda é possível encontrar retornos atraentes em títulos, especialmente em MBS (títulos lastreados em hipotecas) e TIPs (títulos protegidos contra a inflação).
Recentemente, o foco global se intensificou com a reunião entre o presidente dos EUA, Donald Trump, e líderes europeus, incluindo o presidente ucraniano, Volodymyr Zelenskyy. Enquanto isso, os investidores monitoram de perto os dados econômicos dos EUA, que podem indicar quando o Federal Reserve começará a reduzir as taxas de juros. Dados do CME FedWatch sugerem uma chance de 85% de um corte nas taxas na reunião de setembro.
Ivascyn observa que, apesar das incertezas, a correlação entre rendimento inicial e desempenho dos títulos é alta. Ele afirma que é possível montar um portfólio com rendimento de 6% a 7%, o que pode resultar em retornos de um dígito alto, se as decisões de alocação de ativos forem bem pensadas. O gestor destaca que os títulos estão baratos em comparação com a história, enquanto as ações parecem caras.
Oportunidades em Títulos de Alta Qualidade
O Pimco Income Fund, que possui $2,11 trilhões em ativos sob gestão, tem uma alocação de 36% em MBS, que são considerados de alta qualidade devido ao respaldo do governo. Ivascyn também investe em títulos de crédito estruturado de alta qualidade, como hipotecas não garantidas e alguns títulos lastreados em ativos. Ele enfatiza a força do balanço patrimonial das famílias, que se deslevaram significativamente.
Além disso, Ivascyn está focado em Títulos do Tesouro dos EUA protegidos contra a inflação, atraído por seus preços, embora não tenha preocupações significativas com a inflação. Ele acredita que a inflação deve se estabilizar em torno de 2% nos próximos meses. O gestor também observa que mercados como Austrália e Reino Unido apresentam uma situação fiscal mais forte que a dos EUA, o que justifica a exposição a títulos soberanos desses países.
Ivascyn conclui que o objetivo é diversificar e aproveitar o valor em áreas de alta qualidade do mercado, ao mesmo tempo em que protege os clientes de possíveis perdas e busca retornos que sejam atrativos em comparação com as últimas duas décadas.
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