A Ultrapar apresentou resultados do quarto trimestre com crescimento acima do consenso de mercado. A receita total atingiu 38 bilhões de reais, alta de 7% em relação ao mesmo período de 2023, superando a previsão de 35,3 bilhões. No acumulado do ano, a receita somou 142,4 bilhões de reais, também 7% superior.
O desempenho foi puxado pela operação Ipiranga, que cresceu 6% no trimestre, beneficiada pelo combate a postos ilegais e devedores contumazes. O CEO Rodrigo Pizzinatto afirmou que houve evolução significativa no combate à ilegalidade, com perspectiva de manter o ritmo para um mercado mais competitivo.
O EBITDA ajustado recorrente do 4º tri foi de 1,7 bilhão de reais, alta de 36% frente ao 4T23. A Ultragaz também registrou melhora de margem e um mix de vendas favorável, compensando queda de 2% no volume. O EBITDA recorrente 12 meses atingiu 6,1 bilhões, aumento de 15%.
Por outro lado, o lucro líquido ficou em 256 milhões de reais, abaixo do consenso de 470 milhões. A diferença decorreu de créditos fiscais extraordinários no 4T24 e de um impairment de 226 milhões referente à venda da Hidrovias do Brasil para a Norsul, anunciada em novembro.
Segundo o CFO Alexandre Palhares, excluir esse efeito e ajustes contábeis levaria o lucro a cerca de 450 milhões de reais. A Ultrapar manteve investimentos totais de 2,6 bilhões de reais para 2026, com 1,1 bilhão destinado a expansão e 1,6 bilhão a despesas operacionais.
Investimentos e pautas de expansão
A Ipiranga receberá 470 milhões de reais para acelerar o emblema de postos, fortalecer a infraestrutura logística e ampliar o TRR — clientes terceiros que compram combustível. A Ultragaz terá 255 milhões para captação de clientes e expansão de energias além do GLP.
A Ultracargo deverá ampliar os complexos de Suape e Itaqui, com increases de 45 mil m³ e 42 mil m³, respectivamente. Na Hidrovias, há planos de aumentar a capacidade modular do corredor Norte e investir em produtividade.
O prazo de retorno dos investimentos é apontado pelo CFO como vantagem de rentabilidade futura, com parte relevante destinada à atualização de plataforma e tecnologia. A alavancagem da Ultrapar ficou em 1,7x, com ajuste estimado para 1,5x ao excluir dividendos.
A empresa mantém visão de oportunidades de mercado, incluindo movimentação recente na posição em Rumo, sem comentar rumores de mercado. As ações da Ultrapar tiveram alta de 59% nos últimos 12 meses, com valor de mercado próximo a 28,5 bilhões de reais.
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