Blackstone, maior gestora de ativos privados do mundo, limitou os reembolsos do Blackstone Private Credit Fund, uma de suas principais linhas de crédito privado. O fundo, com cerca de 79 bilhões de dólares, informou aos cotistas que só permitirá devolver 5% do valor investido. No trimestre anterior, a instituição já havia autorizado saques de 7,9% para atender a todas as solicitações, com apoio de executivos para financiar as saídas.
Um porta-voz da empresa explicou que limitar reembolsos é uma característica fundamental de fundos de crédito privado, que funcionam com liquidez reduzida em troca de maior rentabilidade a longo prazo. A medida reflete o momento de maior rigidez nas saídas de recursos em produtos desse tipo diante do volumes de pedidos de resgate.
Esses veículos captam recursos para emprestar diretamente a empresas, sem intermediação de bancos ou do mercado de títulos, e não podem atender a saques de curto prazo. Os empréstimos têm prazos previstos, o que pode reduzir a liquidez disponível para resgates imediatos.
Contexto do mercado de crédito privado
Globalmente, o mercado de crédito privado soma cerca de 1,8 trilhão de dólares. A expectativa é de aumento nas solicitações de reembolso neste trimestre, à medida que investidores buscam liquidez diante das restrições. A gestora Cliffwater LLC também limitou saques a 5% depois de pedido de retirada de 17%.
Movimentação de outras gestoras
A Partners Group, gestora suíça, também trabalha para limitar resgates em seus produtos de capital privado perante a pressão por liquidez. O fundo evergreen Partners Group Private Equity (Master Fund) registrava 15,8 bilhões de dólares em ativos líquidos a março de 2025, segundo documento à SEC. Outros três fundos maduros, com 9,7 bilhões, podem registrar saques de 3,5% a 5% no segundo trimestre.
A mesma empresa restringe retiradas no Global Value, de 8,6 bilhões de dólares, para 5% do valor patrimonial por trimestre, após estimativas de saques de até 9,8% no segundo trimestre. As informações foram compartilhadas por Bloomberg, com base em carta aos investidores. As ações da companhia chegaram a cair até 18,2% na bolsa de Zurique, com aprovação de quase 30% no ano.
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