Imprudência fiscal gera consequências severas na economia dos Estados Unidos

A agência de classificação de risco Moody’s rebaixou a nota de crédito dos Estados Unidos, retirando o país do grupo de nações com classificação máxima. A decisão, anunciada recentemente, segue os rebaixamentos feitos pela S&P em 2011 e pela Fitch em 2023, refletindo preocupações com a crescente dívida federal e déficits fiscais persistentes.

A Moody’s destacou que a dívida federal dos EUA deve aumentar de 98% do Produto Interno Bruto (PIB) em 2024 para 134% até 2035. A agência também mencionou a dificuldade do governo e do Congresso em encontrar soluções para reverter a tendência de déficits, que podem alcançar 9% do PIB em dez anos, comparado a 6,4% atualmente. Esses fatores, somados a choques econômicos recentes, criaram um cenário fiscal preocupante.

Desafios Fiscais

Os déficits primários elevados estão sendo financiados por emissões de dívida em um contexto de juros em alta. A política monetária do Federal Reserve, que aumentou as taxas para controlar a inflação, resultou em despesas financeiras que consomem uma parte crescente do orçamento federal. Atualmente, os gastos com juros representam 18% das receitas de impostos, um aumento significativo em relação aos 9% registrados em 2021.

Além disso, gastos obrigatórios, como previdência e saúde, continuam a crescer, enquanto as receitas não acompanham esse ritmo. A gestão de Donald Trump, que assumiu em janeiro de 2025, pode complicar ainda mais a situação fiscal, com propostas que incluem cortes de impostos que podem ampliar o déficit em até US$ 4 trilhões em dez anos.

Impacto no Mercado

Apesar do rebaixamento, a expectativa é que não haja turbulências significativas nos mercados a curto prazo. Historicamente, decisões semelhantes geraram volatilidade inicial, mas não afetaram a confiança nos ativos americanos. Os EUA continuam a ter o dólar como moeda de reserva global, e os títulos do Tesouro são vistos como ativos seguros. A demanda por esses papéis permanece robusta, mesmo com a nova classificação ainda sendo considerada de alta qualidade.

Entretanto, a ampliação dos custos de financiamento é um desafio crescente que pode trazer problemas maiores a médio prazo. Mesmo países ricos, como os EUA, enfrentam as consequências da imprudência fiscal, que, cedo ou tarde, cobra seu preço.