Retornos de títulos do Tesouro dos EUA atingem níveis negativos pela primeira vez em 90 anos

A recente alta nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos tem gerado dificuldades para os investidores em títulos, que agora enfrentam retornos de longo prazo inferiores aos da liquidez. O estrategista de investimentos do Bank of America, Michael Hartnett, destacou que o retorno acumulado em dez anos dos Treasuries está negativo em -0,5%, algo sem precedentes nos últimos noventa anos. Ele observou que, em comparação, os retornos de longo prazo para ações dos EUA são de 13,1%, enquanto commodities e títulos de grau de investimento apresentam 4,5% e 2,4%, respectivamente.

Os títulos do Tesouro, especialmente os de longo prazo, como os do ETF TLT, têm enfrentado dificuldades na última década, em parte devido ao aumento rápido das taxas de juros promovido pelo Federal Reserve. Hartnett também ressaltou que, mesmo após o início dos cortes de taxas em setembro, os títulos continuam entre os ativos com pior desempenho. Os investidores parecem se preparar para um ambiente de taxas elevadas por um período prolongado, independentemente das ações do Fed em 2025.

Além disso, preocupações com os gastos do governo dos EUA podem estar contribuindo para o aumento das taxas de juros de longo prazo. Apesar disso, Damian Kestel, da CLSA, observou que apenas 5% das 500 maiores ações dos EUA oferecem um rendimento de dividendos que se aproxima do 4,7% dos Treasuries de dez anos. A situação atual pode atrair novos compradores, potencialmente impulsionando uma recuperação no mercado de títulos.

Hartnett também mencionou que um portfólio de "baixo risco", composto principalmente por dívida do governo dos EUA e títulos de grau de investimento, poderia oferecer um retorno potencial de 11% a 12% se os rendimentos caírem para a marca de 4%. Na última sexta-feira, o rendimento do Tesouro de dez anos estava ligeiramente acima de 4,6%.