Janus Henderson aponta oportunidades em renda fixa para investidores em 2025

Investidores devem focar em setores de renda fixa com avaliações mais baratas em 2024, segundo a Janus Henderson. John Lloyd, responsável pelas estratégias de crédito multi-setoriais da empresa, destacou que é essencial olhar além do crédito de grau de investimento e do índice Bloomberg U.S. Aggregate Bond. Ele afirmou que, embora os rendimentos sejam atraentes, os spreads estão muito apertados em diversos setores. Spreads referem-se à diferença de rendimento entre os Treasurys e outros ativos de renda fixa com a mesma maturidade.

No ano passado, o crédito securitizado e os empréstimos bancários se destacaram, mas os rendimentos ainda são sólidos em comparação com as expectativas de inflação e os ganhos futuros do S&P 500. Lloyd observou que, mesmo em períodos difíceis, é mais difícil obter retornos negativos com os rendimentos iniciais atuais. O Janus Henderson Multi-Sector Income Fund (JMUIX), que busca alta renda com menor volatilidade, apresenta um rendimento de 6,39% e uma taxa de despesas líquidas de 0,68%.

Lloyd recomenda considerar obrigações de empréstimos colateralizados (CLOs) e títulos lastreados em ativos (ABS) em vez de títulos corporativos de grau de investimento. Os CLOs são pools securitizados de empréstimos a empresas, e os ABS são garantidos por ativos geradores de renda, como empréstimos de automóveis. Ele prefere as classificações mais altas dentro dos CLOs, como AAA e AA, que oferecem spreads de 120 pontos base em novas emissões, superando os títulos de grau de investimento.

Além disso, Lloyd sugere que, em vez de alocar em Treasurys, os investidores considerem títulos lastreados em hipotecas (MBS) de agências, que são garantidos pelo governo. Ele observou que essa classe de ativos está barata em comparação com os títulos corporativos e oferece uma boa diversificação em um portfólio de renda multi-setorial. A expectativa é que haja um leve aperto no mercado de agências, proporcionando um bom retorno sem risco de crédito.