Morgan Stanley rebaixa ações da RD e ajusta preço-alvo para R$ 20,00 por ação

O Morgan Stanley rebaixou a recomendação das ações da RD (RADL3) de overweight para equal-weight, reduzindo o preço-alvo de R$ 30,00 para R$ 20,00. A decisão foi tomada devido a um cenário desafiador previsto para 2025, que inclui crescimento limitado e pressões sobre as margens da farmacêutica.

Os analistas do banco projetam uma queda no lucro líquido da RD, o que diminui o potencial de valorização das ações no médio prazo. Apesar do cenário contido, o Morgan Stanley ainda vê valor na empresa a longo prazo, mas aguarda sinais de recuperação nas margens e fatores positivos que possam justificar uma reavaliação otimista.

A revisão do preço-alvo foi influenciada pelo aumento do custo de capital, que subiu de 13,3% para 15,5% devido ao maior risco-país. Essa alteração impactou significativamente o valor de mercado estimado, reduzindo o preço-alvo em cerca de R$ 8,00 por ação. Além disso, a expectativa de uma expansão mais lenta da margem Ebitda também contribuiu para o corte.

Projeções e Expectativas

O Morgan Stanley continua otimista quanto à capacidade da RD Saúde de consolidar o varejo farmacêutico no Brasil, prevendo a abertura de 340 lojas por ano até 2032. A abertura líquida deve ser de 316 lojas anuais, o que ajudará a aumentar o market share da empresa, que pode chegar a 21% em 2030. No entanto, a expectativa de crescimento foi reduzida para 14,1% devido a reajustes regulatórios mais fracos da Câmara de Regulação do Mercado de Medicamentos (CMED).

Para investidores de longo prazo, o Morgan Stanley sugere que pode haver oportunidades de entrada, mas recomenda cautela até que se observem melhorias nas margens. Para aqueles que buscam aumentar a exposição ao setor farmacêutico, o banco considera que a Hypera (HYPE3) está mais descontada e deve apresentar recuperação nos lucros após ajustes no capital de giro. A Rede D’Or (RDOR3) é destacada como a principal escolha do banco, com uma tese de crescimento sólida e perspectivas positivas para 2025.