TRXF11 utiliza alavancagem de 35% para potencializar retorno aos cotistas

O fundo imobiliário TRXF11, gerido por Gabriel Barbosa da TRX, anunciou recentemente operações de antecipação de recebíveis que totalizam R$ 159 milhões. A estratégia de alavancagem do fundo, que representa 35% de seus ativos, é central para a geração de valor aos cotistas. Atualmente, o fundo possui ativos avaliados em aproximadamente R$ 3,2 bilhões.

A alavancagem é baseada na antecipação de recebíveis de contratos atípicos de longo prazo, que são transformados em Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs). Os recursos obtidos são utilizados para financiar obras e aquisições, especialmente em operações de sale & leaseback. Barbosa destaca que mais de 93% da receita do fundo provém de contratos atípicos, que oferecem maior previsibilidade e estabilidade.

O cap rate médio dos ativos do TRXF11 é de 8,5% ao ano, enquanto o custo médio da dívida é de 6,4%. Essa diferença permite ao fundo obter um yield on cost mais atrativo. Barbosa menciona que o fundo já teve alavancagem superior a 50% e que a gestão ativa é essencial para garantir a saúde financeira e a valorização dos ativos.

Novas captações estão em discussão para 2026, dependendo da demanda e do valor de mercado das cotas. Barbosa afirma que a equipe está avaliando continuamente a viabilidade de novas emissões ou antecipações de contratos ainda não securitizados. A principal despesa prevista para 2026 será a obra do Hospital Albert Einstein, o que deve reduzir a necessidade líquida de recursos.

Esses temas e outros relevantes sobre fundos imobiliários são discutidos semanalmente no programa Liga de FIIs, exibido no YouTube.