Analistas criticam proposta de Ackman para transformar Howard Hughes em nova Berkshire

Bill Ackman apresentou uma proposta revisada para adquirir a desenvolvedora imobiliária Howard Hughes, mas a reação de analistas de Wall Street foi negativa. O investidor bilionário anunciou que a Pershing Square pretende comprar 10 milhões de ações recém-emitidas da Howard Hughes a R$ 90 cada. Em janeiro, Ackman havia sugerido a formação de uma nova subsidiária para fundir-se com a empresa, oferecendo R$ 85 por ação. O analista da JPMorgan, Anthony Paolone, destacou que, embora o novo valor seja superior, "o preço mais alto não está sendo oferecido aos investidores existentes."

A proposta anterior incluía um programa de recompra de ações de R$ 500 milhões, financiado por novos títulos, mas a nova proposta não menciona essa recompra. Ackman se inspirou na trajetória de Warren Buffett, que transformou a Berkshire Hathaway em um conglomerado de R$ 1 trilhão. Após o anúncio da proposta revisada, as ações da Howard Hughes subiram 6,8%, fechando a R$ 80,60, mas caíram cerca de 7% no dia seguinte.

Analistas também criticaram a taxa de gerenciamento proposta por Ackman, que seria de 1,5% da capitalização de mercado da Howard Hughes. Paolone observou que os investidores existentes precisam esperar que as ações se valorizem, o que pode ser difícil, especialmente com a nova taxa de gerenciamento. Se a transação for aprovada, a Pershing Square controlará 48% da desenvolvedora imobiliária, e a operação não exigirá aprovações regulatórias ou votação de acionistas, podendo ser concluída em algumas semanas.

O analista da BMO, John Kim, afirmou que a proposta revisada "deixa mais perguntas do que respostas" e não oferece o alívio esperado por muitos investidores. A incerteza sobre como a nova Howard Hughes se comportará no mercado permanece, especialmente considerando a nova estrutura de gestão e os recursos disponíveis.