Investidores apostam em SPVs, mas riscos ocultos ameaçam o mercado de startups em alta

Os veículos de propósito especial (SPVs) têm se tornado cada vez mais populares no Vale do Silício, especialmente entre investidores que buscam participar de startups com altas avaliações. Esses fundos concentram seus ativos em uma única empresa, permitindo que investidores menores se unam para participar de grandes negócios. No entanto, especialistas alertam sobre taxas ocultas e falta de clareza nas regras de propriedade, além do marketing impulsionado pelo medo de perder oportunidades.

Tradicionalmente, os fundos de capital de risco diversificam seus investimentos em várias startups, reconhecendo que a maioria falhará, enquanto algumas poucas podem gerar retornos significativos. Em contraste, os SPVs oferecem uma abordagem de "uma única chance", onde o sucesso ou fracasso de um investimento é determinado por um único evento. Nos últimos anos, a participação dos SPVs nas transações de ações privadas aumentou de 7% para 64% na plataforma Forge Global, destacando seu papel em grandes negócios de inteligência artificial, como OpenAI e Anthropic.

A AngelList, que também facilita o acesso a SPVs, observou um aumento de 65% nos fluxos de investimento em SPVs no último ano. O CEO da AngelList, Avlok Kohli, mencionou experiências negativas no mercado de SPVs, incluindo falta de transparência e múltiplas camadas de taxas. Ele enfatizou a importância de verificar a legitimidade dos SPVs antes de investir, alertando que algumas práticas podem ser consideradas fraudulentas.

Para investir em um SPV, os indivíduos devem ser acreditados, com um patrimônio líquido mínimo de R$ 1 milhão e uma renda anual de pelo menos R$ 200 mil nos últimos dois anos. Apesar das exigências, o acesso à informação continua sendo um desafio, com apenas 10% das transações secundárias sendo divulgadas publicamente. Especialistas observam que o aumento da participação de investidores de varejo pode ser um sinal de alerta para investidores institucionais, sugerindo que é hora de reconsiderar seus riscos no mercado.