JPMorgan recomenda shoppings brasileiros e projeta queda da Selic até 2026

O JPMorgan reafirmou sua recomendação overweight para os shoppings brasileiros, destacando Multiplan, Iguatemi e Allos como as principais apostas. O banco projeta um ciclo de corte de juros no Brasil, com a Selic atingindo 15% em junho e um primeiro corte de 0,25 ponto percentual previsto para dezembro.

Analistas do JPMorgan apontam que a Multiplan se destaca pela qualidade de seu portfólio, com vendas por metro quadrado superiores à média. A empresa possui shoppings bem localizados e ativos premium, o que justifica seu valuation elevado. O banco elevou o preço-alvo da Multiplan de R$ 31 para R$ 32,00 até dezembro de 2025.

Para a Iguatemi, o preço-alvo foi fixado em R$ 26, com base em um valuation atrativo e potencial de crescimento por meio de fusões e aquisições. A parceria com o fundo BB Asset FII já possibilitou a aquisição de uma participação no shopping Rio Sul. A empresa também se beneficia de sua exposição ao público de alta renda.

A Allos também recebeu a recomendação overweight, com preço-alvo de R$ 26. O banco destaca seu valuation mais acessível em comparação aos concorrentes e um rendimento estimado de 10% para 2025. A fusão com a BR Malls e os programas de fidelidade são vistos como fatores que podem impulsionar a valorização da empresa.

O setor de shoppings brasileiros apresenta um desempenho acumulado entre 22% e 28% no ano, superando a alta de 16% do Ibovespa. O JPMorgan observa que a próxima reunião do Copom, marcada para 18 de junho, pode ser um ponto de virada para o setor, com a expectativa de compressão do spread em relação às taxas reais de longo prazo.