Bradesco BBI mantém recomendação neutra para ações da Ambev com preço-alvo de R$ 12

A Ambev (ABEV3) registrou um crescimento de 2,5% nas vendas de cerveja no primeiro trimestre de 2025, enfrentando um cenário de consumo fraco e pressão de custos. O Bradesco BBI manteve a recomendação neutra para as ações da empresa, com um preço-alvo de R$ 12.

O banco destacou que a desaceleração da inflação da cerveja e a concorrência crescente no canal off-premises impactaram os resultados da Ambev. Apesar de um desempenho melhor no segmento premium, a companhia enfrenta desafios para manter a rentabilidade em um ambiente de custos elevados e espaço limitado para repasses de preços.

Os dados de inflação de maio de 2025 mostraram que a inflação mensal da cerveja superou ligeiramente o índice geral de inflação em abril e maio, mas os preços ainda estão abaixo do Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) na comparação anual. O segmento de consumo em casa contribuiu para a desaceleração da inflação, com uma queda de 1,5% em maio em relação ao ano anterior. Em contrapartida, a inflação real para o consumo fora de casa subiu 1% no mesmo período.

Concorrência e Avaliação

O Bradesco BBI observou que a concorrência no canal off-premises se intensificou, refletindo uma mudança na estratégia da Ambev, que havia adotado uma postura promocional mais agressiva em bares e restaurantes durante a pandemia. A ação da Ambev está sendo negociada a um Preço/Lucro de 14,5 vezes em 2025.

Esses fatores indicam um cenário desafiador para a Ambev, que precisa se adaptar rapidamente às novas dinâmicas de mercado para preservar sua posição competitiva.