Mercado de inteligência artificial é visto como bolha pelo criador do ChatGPT

O mercado de inteligência artificial (IA) enfrenta crescente ceticismo sobre sua sustentabilidade, conforme alertas de líderes do setor e analistas financeiros. Sam Altman, CEO da OpenAI, expressou preocupações sobre a possibilidade de uma bolha especulativa, destacando que o entusiasmo em torno da IA pode não se traduzir em retornos financeiros concretos.

Investimentos massivos de gigantes como Meta e Alphabet têm elevado as expectativas, mas analistas como Michael Hartnett, do Bank of America, indicam que a razão preço/valor contábil do S&P 500 atingiu 5,3, superando o pico da bolha das pontocom em 2000. Hartnett observa que o otimismo atual é alarmante e sugere que os investidores podem estar excessivamente empolgados com as promessas da IA.

Ceticismo e Expectativas

O Goldman Sachs também questiona as expectativas em torno da IA, apontando que, apesar dos altos gastos em infraestrutura, os resultados ainda são modestos. O JPMorgan Chase adverte que o recente rali das ações de IA pode enfrentar uma correção, à medida que os investidores percebem a supervalorização. Torsten Sløk, economista-chefe da Apollo Global Management, reforça que as principais empresas do S&P 500 estão mais sobrevalorizadas agora do que durante a bolha da tecnologia nos anos 90.

Por outro lado, o Morgan Stanley se posiciona contra as preocupações de uma bolha, com o analista Keith Weiss afirmando que a demanda por chips de inferência indica um crescimento robusto. O UBS mantém uma visão otimista, prevendo que a IA se tornará uma indústria de trilhões de dólares até o final da década, sustentando que as avaliações não estão tão inflacionadas quanto parecem.

Desconexão entre Investimentos e Retornos

Um estudo do Silicon Valley Bank revela que startups de IA queimam em média US$ 5 para cada US$ 1 de receita. Em 2024, 42% dos produtos de IA avaliados ainda não geraram faturamento. A OpenAI, com uma avaliação de US$ 500 bilhões, pode enfrentar perdas de até US$ 5 bilhões. Apesar das semelhanças com bolhas passadas, analistas destacam que as empresas líderes em IA, como Google e Microsoft, possuem negócios lucrativos que sustentam seus investimentos.

As chamadas “Sete Magníficas” — Nvidia, Microsoft, Google, Apple, Meta, Amazon e Tesla — representam cerca de 35% da capitalização de mercado do S&P 500, impulsionando mais de 70% dos retornos do índice desde 2023. Essa concentração de mercado, embora demonstre a força dessas empresas, também aumenta os riscos associados ao setor.