Choque de demanda: criptomoedas podem ganhar impulso, diz CIO da Sygnum

Economista Fabian Dori aponta que os ETFs podem provocar um choque de demanda de longo prazo, com efeito multiplicador que amplia o valor de mercado conforme a liquidez diminui.
A demanda dos ETFs estaria absorvendo a oferta circulante de Bitcoin, com a liquidez nas exchanges caindo de cerca de 1,5 milhão de BTC no primeiro semestre de 2025 para cerca de 1,1 milhão de BTC no fim do ano, segundo CryptoQuant.
Avanços regulatórios nos Estados Unidos tornam mais fácil lançar ETFs de criptomoedas, impulsionando a participação de investidores institucionais, com bancos como Bank of America e Morgan Stanley ampliando o acesso a ETFs de Bitcoin.
Bloomberg projeta entre 15 bilhões e 40 bilhões de dólares em fluxos de capitais em 2026, com o cenário mais provável no teto se houver redução de juros pela autoridade monetária e aprovação de medidas como a CLARITY Act.
O mercado pode ganhar impulso com maior adoção institucional e soberana, além de movimentos como interesse crescente em yields de staking e produtos baseados em índices, desde que haja liquidez, custódia e supervisão adequadas.

A demanda por ETFs de criptomoedas pode provocar uma banda de momentum no mercado, aponta Fabian Dori, diretor de operações da Sygnum. Em conversa com Cryptonews.com, ele prevê um choque de demanda de longo prazo e um efeito multiplicador potente diante da oferta líquida de BTC em queda.

Dori explica que o efeito multiplicador atuará conforme o fluxo de capital institucional aumenta. A liquidez de Bitcoin vem diminuindo, o que pode acelerar a formação de preços conforme novas entradas de dinheiro enfrentam oferta limitada.

A entrevista também destaca impactos regulatórios nos EUA, que teriam facilitado a estreia de ETFs de criptomoedas. Bancos de grande porte ampliam o acesso a ETFs de Bitcoin, diante de incertezas inflacionárias e dívida soberana.

Potencial de choque de demanda e impactos no preço

Segundo Dori, a demanda persistente por ETFs pode influenciar a descoberta de preço até 2026. O histórico mostra que cada dólar de demanda pode gerar vários dólares adicionais de capitalização, diante da redução de oferta.

Ele cita exemplos de veículos de aquisição institucionais e de uma maior participação de allocadores, com barreiras regulatórias menores para ETFs de cripto. O movimento é visto como um catalisador de liquidez e de fluxo de caixa no setor.

Perspectivas para 2026 e fatores de influência

Bloomberg estima fluxos entre 15 e 40 bilhões de dólares em 2026, com possibilidade de avanço rumo ao teto superior caso cortes de juros ocorram. A aprovação da CLARITY Act no Senado americano poderia acelerar esse processo.

O analista aponta que, além de BTC e ETH, novos produtos podem ganhar demanda, como soluções de staking e índices baseados em regras. Contudo, a viabilidade depende da liquidez, custódia e vigilância do mercado.

Fatores macro e sinais de mercado

Dori ressalta que a demanda depende de variáveis macro, como inflação e mercado de trabalho, além de eventos regulatórios. O acompanhamento de métricas como o mercado de stablecoins pode sinalizar fluxos para o cripto.

O cenário global permanece influenciado por incertezas geopolíticas, com a IA sendo um fator que pode puxar ofertas em direções distintas. A convergência entre tecnologia e ativos digitais continua a atrair atenção dos investidores institucionais.