P/L líquido realizado do Bitcoin zera novamente; capitulação semelhante a 2022?

Net Realized Profit and Loss de Bitcoin caiu cerca de 97% desde o pico recente, chegando perto do zero, nível semelhante ao de junho de dois mil e vinte e dois, antes de uma forte queda de preço.
Leitura próxima de zero não é sinal de alta; indica pausa no derretimento de venda por realizações de lucro, mas demanda ainda não entrou com força.
Preço do Bitcoin fica em torno de $ 87.756, com queda de cerca de 1,1% nas últimas 24 horas e 5,7% na última semana; o volume de negociação subiu para $ 53,1 bilhões.
O cenário é influenciado por fatores macro, incluindo rumores de tarifas nos Estados Unidos e a possibilidade de fechamento do governo, além de mais de $ 320 milhões em liquidações de posições longas alavancadas em horas.
Investidores com carteiras maiores continuam com ganhos realizados; grandes faixas de hodlers apresentam lucros médios entre 70% e 80%, ajudando a explicar a ausência de venda em pânico.

Bitcoin volta a enfrentar um ponto de inflexão on-chain, com o indicador de lucratividade líquido real (Net Realized P/L) voltando a zero. O sinal sugere pressão de venda menos intensa, compradores em espera e risco de downside mais alto, conforme análise da CryptoQuant.

De acordo com o estudo de Adler AM, o Net Realized P/L de BTC caiu cerca de 97% após atingir pico recente, aproximando-se do território próximo a zero, igual ao observado em momentos de forte queda histórica do mercado.

O indicador mensura o equilíbrio entre lucros e prejuízos realizados na rede Bitcoin, com leituras positivas indicando tomada de lucro e negativas refletindo venda por perdas. Valore perto de zero indicam trades próximos ao custo.

Contexto histórico e leitura atual

Analista ressalta que o cenário atual se assemelha ao período anterior à rodada de capitulação principal em 2022. Entre o fim de 2024 e o início de 2025, o Net Realized P/L chegou a superar 1,5 bilhão de dólares, refletindo superexplosão de take profit.

Em 26 de janeiro de 2026, esse patamar teria caído a cerca de 60 milhões de dólares, estabilizando próximo de zero. Em 2022, o retorno a zero não significou piso, e o indicador caiu a território fortemente negativo com queda adicional de cerca de 350 milhões de dólares.

Adler esclarece que o zero atual não funciona como sinal de alta, e sim como pausa, com a pressão de venda de realizadores consideravelmente reduzida e demanda fresca ainda ausente. A leitura sugere suporte mais pela ausência de vendedores do que por forte interesse comprador.

Dados on-chain indicam que o mercado recebe apoio mais pela falta de quem vende do que por demanda robusta, configurando um equilíbrio frágil que historicamente se rompe em cenários de aversão ao risco.

Panorama de detentores e preços

Apesar dos avisos, grandes detentores de Bitcoin seguem no lucro, conforme dados de preço realizado por faixa de saldo. Carteiras de 100 a 1.000 BTC apresentam o preço realizado mais alto, próximo de 69,9 mil dólares, oferecendo margem de lucro estimada de cerca de 25% nos preços atuais.

Outras faixas grandes, incluindo carteiras de 10–100 BTC e acima de 10 mil BTC, têm preços médios de entrada em torno de 48 mil e 51 mil dólares, gerando ganhos não realizados entre 70% e 80%. Isso explica a ausência de pânico vendedor mesmo com recuo de preço.

Preço atual e volume de交易

No momento da redação, Bitcoin estava em cerca de 87.756 dólares, queda de about 1,1% no dia e 5,7% na semana. O volume de negociação subiu mais de 160% na comparação diária, para 53,1 bilhões de dólares, sinalizando maior atividade conforme participantes se repositionam diante da volatilidade.

Pressões macroeconômicas contribuiram para o desconforto, com rumores de medidas e tensões internacionais citando políticas comerciais e possível fechamento do governo dos EUA. Tais fatores ajudaram a impulsionar liquidações de posições alavancadas.

Fluxos e liquidez de produtos

CoinShares reportou saídas de 1,73 bilhão de dólares de produtos de investimento em ativos digitais na última semana, sendo 1,09 bilhão de dólares oriundos de produtos ligados a Bitcoin, com a maior parte vindo de fundos sediados nos EUA.

Dados de livro de ordens de diversas bolsas mostraram que as vendas foram absorvidas com delta de volume moderado, indicando venda controlada. Analistas indicam que a liquidez permanece estável e não há sinais claros de capitulação em larga escala.