Guerra no Oriente Médio pode elevar inflação em 0,7 a 1 p.p. em 2026, diz IFI

A IFI estima que o conflito no Oriente Médio pode elevar a inflação medida pelo IPCA em 2026 entre 0,7 e 1 ponto percentual, e between 0,2 e 0,5 p.p. em 2027.
Em 2026, há a hipótese de reajuste da gasolina, hipótese não levada para 2027; os cenários dependem do preço médio do Brent: 86,90 dólares em 2026 e 74,00 em 2027 (cenário baixos) ou 96,80 dólares em 2026 e 107,90 em 2027 (cenário de persistência).
A IFI aponta que cada alta de 10% no Brent está associada a cerca de 0,2 p.p. a mais no IPCA, mas o repasse aos preços domésticos e medidas de estabilização podem alterar esse efeito.
Do lado fiscal, petróleo mais caro tende a aumentar as receitas federais no curto prazo, com ganhos estimados em receitas administradas e no Regime Geral de Previdência Social sob diferentes cenários de Brent.
Medidas anunciadas pelo governo para conter os efeitos do conflito podem gerar impacto positivo no resultado primário em 2026, com maior incerteza para 2027; há avaliação de que o choque pode reduzir o crescimento real da economia.

O conflito no Oriente Médio pode elevar a inflação brasileira. A Instituição Fiscal Independente (IFI), ligada ao Senado, estima um impacto de 0,7 a 1 ponto percentual no IPCA de 2026, e de 0,2 a 0,5 p.p. em 2027. O cenário depende do preço do petróleo Brent.

Para 2026, a IFI aponta dois caminhos. Em cenário mais contido, o Brent fica em média US$ 86,90 e o IPCA sobe menos. Em cenário de persistência, com Brent em US$ 96,80, o efeito inflacionário é maior e há impactos adicionais sobre a curva de preços domésticos.

Segundo a IFI, cada alta de 10% no preço do Brent tende a empurrar o IPCA em cerca de 0,2 p.p., mas esse repasse pode variar conforme moderação ou aceleração dos preços internos e medidas de estabilização. O relatório de acompanhamento fiscal foi divulgado em abril.

Os efeitos no crescimento econômico são assimétricos. Em cenário de maior persistência do choque, o crise pode reduzir o dinamismo global, elevando inflação e freando o crescimento, o que agrava riscos macroeconômicos. A IFI descreve esse cenário no RAF.

Quanto aos efeitos fiscais, o petróleo mais caro tende a aumentar a arrecadação federal no curto prazo, tanto pelos tributos diretos sobre a exploração quanto pela inflação que amplia a base de incidência de tributos. Esses ganhos impactariam o RGPS.

Em 2026, com Brent entre US$ 86,90 e US$ 96,80, a IFI estima ganhos de receitas administradas entre R$ 25,9 bilhões e R$ 56,9 bilhões, respectivamente. A arrecadação líquida do RGPS poderia chegar a R$ 6,6 bilhões a R$ 14 bilhões no mesmo comparativo.

Para 2027, os números sob o Brent mais baixo indicam ganhos menores, mas ainda positivos. No cenário de preço alto, as projeções são maiores, com ganhos superiores a R$ 16 bilhões em RGPS e nas receitas administradas, conforme o relatório da IFI.

A IFI ainda avalia o impacto líquido das medidas do governo para conter efeitos da guerra sobre o resultado primário. Subvenções e compensações podem, em 2026, melhorar o resultado em R$ 2,5 bilhões a R$ 4,2 bilhões, dependendo do cenário. Em 2027, há maior incerteza.

O relatório destaca que o choque pode reduzir o crescimento real da economia caso o petróleo permaneça em patamares elevados por mais tempo, o que afetaria a trajetória da dívida/PIB e o equilíbrio fiscal no médio prazo.