Crise da EntrePay atinge crédito; FIDCs fecham para resgate

A liquidação extrajudicial da EntrePay, decretada pelo Banco Central no fim de março, já impacta o mercado de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDCs). Ao menos três fundos com exposição aos recebíveis da EntrePay registraram problemas de liquidez ou de avaliação, somando mais de meio bilhão de reais em patrimônio líquido.

O Garson FIDC confirmou exposições à EntrePay em fato relevante, voltou atrás e aprovou mudanças no regulamento para flexibilizar a carteira e reforçar a cobrança. O Garson Card, cuja cedente era apenas a EntrePay, suspendeu resgates, interrompeu novas aquisições e paralisou a marcação de ativos. A instituição afirmou que a inadimplência já havia sido gerida, mas o cenário mudou com a liquidação.

O Redwood CC também fechou para resgates após a interrupção dos fluxos de pagamento. O fundo afirmou que o BTG Pactual, banco liquidante, deixou de processar repasses ligados à EntrePay enquanto aguarda orientações oficiais. A operação fica temporariamente paralisada até novas instruções do liquidante extrajudicial.

Dados anteriores indicavam que três FIDCs já enfrentavam dificuldades, com o Garson FIDC apresentando maior exposição. O fundo tem patrimônio líquido de aproximadamente R$ 313 milhões e era o principal da Garson Crédito, com uma carteira que refletia inadimplência e provisões previstas até março. A gestora informou que a exposição à EntrePay é baixa e que o cancelamento do fato relevante ocorreu por erro da administradora, sendo necessário apenas para outro fundo.

O caso se repete no Garson Card, cujo patrimônio líquido recuou de cerca de R$ 194,5 milhões para R$ 126 milhões entre dezembro e março. A inadimplência na carteira mais que dobrou, sem, segundo a administradora, haver necessidade de grande provisionamento. O fundo indicou que a EntrePay era a única cedente dos direitos creditórios, o que ampliou a sensibilidade ao tema após a liquidação.

O Redwood CC, gerido pela Redwood e administrado pela Planner, também registrou recuo de pagamentos. Em março, a carteira de crédito somava cerca de R$ 16,36 milhões, com R$ 5,13 milhões em inadimplência e apenas R$ 7 mil provisionados. A suspensão de resgates ocorreu após a liquidação da EntrePay, com expectativa de reavaliação futura e comunicação aos cotistas, ainda não divulgada até o momento.

A suspensão das operações envolve o BTG Pactual, atuando como banco liquidante e responsável pelo processamento dos fluxos. O BTG informou que aguarda instruções do liquidante extrajudicial para definir a continuidade de operações e fluxos financeiros relacionados à EntrePay. Além disso, as instituições do grupo estão temporariamente impedidas de operar via sistema de liquidação de câmbio, o que impede recebimentos nas contas centralizadoras.

Procuradas, as partes envolvidas — BTG Pactual, Hemera, Redwood e Planner — ainda não se posicionaram até a publicação. As informações disponíveis indicam um cenário de incerteza sobre prazos e restituição de fluxos aos cessionários, com novos fatos relevantes ainda a serem comunicados aos cotistas.