Compass estreia na bolsa; entenda o que faz a empresa

A Compass, empresa de gás e energia controlada pela Cosan, estreia na B3 nesta segunda-feira (11) com uma oferta pública inicial de ações (IPO) que pode movimentar até aproximadamente R$ 3,2 bilhões. A operação marca a primeira abertura de capital no Brasil desde 2021.

O IPO é totalmente secundário, ou seja, não há emissão de novas ações. Os papéis ofertados pertencem a acionistas atuais que reduzem participação. Entre eles estão a Cosan, fundos Atmos e Brasil Capital, Bradesco Vida e Previdência, além do grupo Bússola. Os recursos vão para os vendedores, não para a Compass.

A Compass será listada com o código PASS3. O preço inicial acordado foi de R$ 28 por ação, dentro da faixa de R$ 28 a R$ 35. A operação envolve 89,3 milhões de ações, estimadas em cerca de R$ 2,5 bilhões, com possível expansão para até R$ 3,2 bilhões conforme demanda.

Detalhes da oferta e participação

A demanda elevou o tamanho da oferta, com lotes adicionais de ações que aumentaram o valor total em cerca de R$ 700 milhões. A Compass passou a ser avaliada em torno de R$ 20 bilhões após a conclusão do IPO. O BTG Pactual lidera a operação, atuando como coordenador líder, com participação de bancos como Bank of America, Bradesco BBI, Citi, Itaú BBA, Santander, JPMorgan, XP, BNP Paribas e UBS BB.

A operação é integralmente secundária e envolve 76,8 milhões de ações, com possibilidade de 13,4 milhões de papéis adicionais. A Cosan informou que reduzirá sua participação de 88% para 77,25%, podendo chegar a 75,37% caso os papéis suplementares sejam vendidos no IPO. O objetivo divulgado é reduzir o endividamento do grupo.

Sobre a Compass e seu negócio

A Compass atua em distribuição, infraestrutura e comercialização de gás natural. Entre seus ativos está a participação na Comgás, maior distribuidora de gás canalizado do país, com atuação em São Paulo. A carteira ainda inclui Sulgás, Compagás, MS Gás e SCGás, além do Terminal de Regaseificação de São Paulo (TRSP), no Porto de Santos, que importa GNL.

A empresa investe na expansão da rede de distribuição para atender residências, comércios e indústrias, especialmente em regiões com maior atividade econômica. O grupo reporta cerca de 3,1 milhões de clientes conectados e uma rede de aproximadamente 28 mil quilômetros, com distribuição diária de 14,4 milhões de metros cúbicos de gás. Investimentos desde 2020 somam cerca de R$ 15 bilhões.

Contexto do mercado de IPOs no Brasil

O Brasil não via uma abertura de capital desde setembro de 2021, quando a Vittia estreou na bolsa. A retomada ocorreu neste ano, impulsionada por condições globais mais favoráveis, apesar de juros elevados. A taxa Selic, que chegou a 15% ao ano, foi reduzida para 14,5% e pode seguir em trajetória de queda, o que costuma estimular novas ofertas.

Investidores costumam buscar renda fixa em ambientes de juros altos, o que explica, em parte, a escassez de IPOs no período recente. O mercado acompanha ainda questões internacionais e variações cambiais, que influenciam a percepção de risco e o interesse por novas emissões.