Compass reabre IPOs na B3; a fila deve avançar?

Compass fez sua estreia na B3 após quatro anos e cinco meses, com o ticker PASS3, fechando o dia a R$ 27,39, queda de 2,18%.
O preço inicial da faixa era entre R$ 28 e R$ 35 por ação e o volume negociado ficou acima de 10,2 milhões de ações.
O Ibovespa fechou em queda de 1,19%, enquanto as ações da Compass recuaram ao longo do pregão.
Analistas destacam cautela dos investidores, com renda fixa em patamares de juros elevados e saída de capital estrangeiro pesando sobre o papel.
A Compass, controlada pela Cosan, aguarda divulgação do resultado do primeiro trimestre em 13 de maio e teleconferência em 14 de maio.

A Compass reabriu os IPOs na B3 após mais de quatro anos, com a estreia da empresa de gás controlada pela Cosan. O ticker PASS3 começou negociando no pregão desta segunda-feira, 11 de maio, mas o mercado mostrou cautela desde o início.

No fechamento, houve queda de 2,18% na sessão, com as ações a 27,39 reais. O Ibovespa recuou 1,19%. O volume negociado ficou acima de 10,2 milhões de ações, ainda que o piso da faixa indicativa fosse 28 a 35 reais.

Reação do mercado

Analistas destacam que a confiança dos investidores ainda precisa ser reconstruída. Caio Borges, da Eleven Financial, aponta que a convergência entre o preço desejado pela controladora e o que o mercado aceita pagar é o desafio imediato.

Segundo Borges, havia atrito entre renda fixa e ações, com juros altos mantendo a renda fixa como concorrente relevante pelo capital. A saída de capital estrangeiro também é apontada como fator de pressão no pregão.

Apesar disso, o analista aposta em reversão gradual e acredita que a Compass pode passar a compor portfólios como pagadora de dividendos, dada a previsibilidade de suas operações. A chegada de uma nova ação à bolsa costuma ampliar opções de alocação de capital.

Visões divergentes sobre o IPO

João Neves, da EQI Research, enxerga duas leituras possíveis: sinal de reabertura de mercado, mas ainda não uma normalização ampla do mercado de ofertas. Ele ressalta que o Ibovespa teve alta recente, porém concentrada nas grandes empresas, enquanto as de menor porte seguem com múltiplos baixos.

A Compass já havia tentado abrir capital em 2020, ainda sem sucesso, devido às condições de mercado. A companhia divulgará o resultado do primeiro trimestre de 2025 na próxima quarta-feira, 13 de maio, e fará teleconferência no dia 14.

Contexto da Compass

A Compass surgiu da Cosan ao consolidar investimentos no setor de gás no Brasil. Em 2012, a Cosan adquiriu 60,05% da Comgás e, em 2019, consolidou o restante por meio de uma OPA, encerrando o capital da Comgás. Em 2020, a Cosan estruturou a Compass para concentrar esses investimentos.

Em 2025, a Compass registrou receita líquida de 16,6 bilhões de reais, queda de 10% frente a 2024, e lucro líquido de 1,46 bilhão, 31% menor que no ano anterior.