Risco Brasil sobe sob Lula e reacende temor de calote

O risco Brasil, medido pelo CDS de cinco anos, subiu de 116 para 121 pontos na última semana, após o menor nível já registrado no governo Lula.
Mesmo assim, o CDS permanece próximo das mínimas do mandato, refletindo oscilações de mercados internacionais e cautela com o cenário fiscal e político doméstico.
O CDS funciona como um “seguro” contra default; quanto mais alto o índice, maior a percepção de risco pelos investidores.
Durante o governo Lula, o CDS chegou a cerca de 240 pontos em 2023, mas caiu desde então, com melhora das contas públicas, controle da inflação e expectativa de queda de juros.
O mercado acompanha o cenário eleitoral de 2026, a trajetória da dívida e medidas fiscais, além de fatores externos como juros dos Estados Unidos, fluxo de capitais e apetite por ativos de maior risco.

O risco Brasil, medido pelo CDS de cinco anos, subiu na sexta-feira (16) de 116 para 121 pontos, após ter atingido o menor nível do governo Lula. O movimento ocorreu em meio a oscilações nos mercados globais e à cautela com o cenário fiscal e político interno.

Apesar da alta, o CDS permanece próximo das mínimas registradas durante o atual mandato. Analistas destacam que o movimento reflete fatores externos e a avaliação de risco associada ao andamento da política fiscal brasileira.

Durante a gestão Lula, o indicador chegou a cerca de 240 pontos em 2023, em meio a incertezas fiscais e debates sobre o novo arcabouço. Desde então, houve trajetória de queda com melhora na percepção de contas públicas e inflação.

O mercado acompanha também a trajetória da dívida pública e as medidas fiscais adotadas pelo governo. O ambiente eleitoral de 2026 é citado como componente de cautela entre investidores.

Fatores externos e cenário doméstico

Especialistas ressaltam que o CDS brasileiro é sensível a juros nos EUA, fluxo de capitais e apetite por ativos de maior risco. Essas variáveis externas influenciam a percepção de risco, independentemente de ações pontuais locais.

No período sob Bolsonaro, o menor patamar ocorreu antes da pandemia, em torno de 93 pontos. Com a Covid-19, houve recuo de risco para setores emergentes, impactando a leitura de credibilidade fiscal.

Agentes do mercado destacam que, apesar da alta recente, o patamar atual situa o Brasil ainda próximo de níveis vistos como aceitáveis para investidores. Acompanham-se, com atenção, os próximos movimentos fiscais.