Stablecoins atingem US$ 300 bi, mas crescimento desacelera sob domínio do USDT

O ecossistema de stablecoins passou de US$ 300 bilhões em oferta, mas o crescimento recente foi fraco, com USDT somando mais de US$ 5 bilhões em circulação no último mês enquanto USDC, USDe e PYUSD recuaram em conjunto em cerca de US$ 4,2 bilhões.
O crescimento líquido ficou em aproximadamente US$ 900 milhões no último mês, equivalente a cerca de 0,3% de expansão.
Os dados sugerem migração de capital novo para o USDT, com parte dos investidores reduzindo exposição a outras stablecoins. USDe perdeu cerca de 28% da oferta no último mês e acumula queda próxima de 34% no ano.
Projetos como USDS, da Sky, e USD1, da World Liberty Financial, ganharam tração no período, com crescimentos de ~49% e ~34%, respectivamente, no ano.
PYUSD, associada ao PayPal, teve queda de ~13% na oferta recente, e a adoção institucional ainda não gerou aumento significativo na circulação.

O mercado de stablecoins ultrapassou US$ 300 bilhões em oferta total, mas o ritmo de crescimento parece ter diminuído. O cenário aponta para um favorecimento do USDT na entrada de capital recente.

Dados analisados indicam que o USDT ganhou mais de US$ 5 bilhões em circulação no último mês. Em contrapartida, USDC, USDe e PYUSD tiveram retração combinada de cerca de US$ 4,2 bilhões no mesmo período.

O resultado é um crescimento líquido de aproximadamente US$ 900 milhões, ou 0,3% no último mês. O movimento sugere migração de novos recursos para o USDT e redução da exposição a outras stablecoins.

Domínio do USDT e resultados por projeto

A USDe, stablecoin sintética da Ethena, caiu cerca de 28% na oferta no último mês e acumula queda próxima de 34% no ano. A tendência aponta menor apelo do modelo de rendimento do protocolo.

Entre as moedas que absorvem parte da migração, a USDS, da Sky, registrou alta de quase 49% na oferta neste ano. A USD1, da World Liberty Financial, avançou cerca de 34% no mesmo período.

PYUSD e perspectivas regulatórias

A PYUSD, ligada ao PayPal, teve queda de aproximadamente 13% na oferta no último mês. A análise aponta que a adoção institucional ainda não estimulou crescimento relevante da circulação.

O relatório também levanta dúvidas sobre a capacidade de novas stablecoins emitidas por instituições tradicionais, incluindo propostas ligadas à Lei Genius, competirem com o domínio do USDT.