Digi amplia dívida em 34% no último ano sem saída à bolsa

Digi Communications encerrou o primeiro trimestre de 2026 com dívida financeira total de 1.813,7 milhões de euros, alta de 461,1 milhões frente ao mesmo período de 2025, segundo seus resultados. O aumento ocorre sem a saída à bolsa da subsidiária espanhola, que foi suspensa indefinidamente, limitando a captação de capital e aumentando a dependência de financiamento externo para expansão na Espanha e em Portugal.

Entre 31 de dezembro de 2025 e 31 de março de 2026, a dívida bruta por empréstimos e bonds subiu de 1.756,4 milhões para 1.813,7 milhões de euros, um incremento trimestral de 3,3%. Ao considerar lease liabilities, o endividamento total ajustado ficou em 2.350 milhões de euros, frente a 2.271 milhões em dezembro de 2025.

Essa elevação ocorre em função da estratégia de investimento do grupo, ligado à expansão de redes próprias de fibra óptica e telefonia móvel, com foco nos mercados da Península Ibérica. A empresa mantém estratégia de preços baixos, o que aumenta a base de clientes, mas reduz o ARPU.

A direção ajustou a estrutura de passivo, alongando vencimentos para reduzir compromissos de curto prazo. A dívida longa alcançou 1.576,3 milhões de euros em março de 2026, ante 1.098 milhões em março de 2025. Obigações financeiras de curto prazo recuaram de 254,5 milhões para 237,3 milhões no período.

Por instrumentos, a Digi diversificou fontes entre banco e emissão de dívida. Bonos somaram 594,9 milhões de euros, estáveis frente a dezembro de 2025 e acima dos 400 milhões de março de 2025. Crédito bancário de longo prazo chegou a 981,4 milhões, com alta de cerca de 280 milhões em doze meses.

A suspensão da oferta pública de venda (OPV) de ações na Espanha acompanha o atual cenário de mercado adverso, interrompendo a possibilidade de captação de capital social para amortizar dívidas ou financiar novos investimentos.

Refinanciamento e caixa: no 1T2025 houve captação de 279 milhões e amortização de 249 milhões. No 1T2026, foram ganhos 124,8 milhões em novos créditos e amortizados 76,2 milhões, resultando em impacto líquido de 48,6 milhões no endividamento. Juros, comissões e câmbio explicam o restante da variação.

O custo financeiro líquido somou 33,87 milhões no 1T2026, alta de 29,8% frente aos 26,1 milhões de 1T2025, apesar de juros pagos estáveis. Ratios de alavancagem apontaram dívida sobre capital em 148% em março de 2026, ante 91% de março de 2025. A liquidez subiu levemente, de 0,35 para 0,41, mantendo-se ajustada para o setor.

O capex totalizou 798 milhões no período, similar ao ano anterior (885 milhões). Investimentos priorizaram fibração de última geração e consolidação em novos mercados europeus, com foco em redes residenciais de fibra e espectro para telefonia móvel.

No mercado espanhol, a Digi investiu 468 milhões no último ano fiscal, 63% a mais que 2024. Os recursos financiaram infraestrutura de fibra óptica residencial e compromissos de aquisição de espectro para serviços móveis.

Fontes indicam que o atraso da OPV na Espanha alterou o desenho de captação para financiar expansões e reduzir dependência de financiamentos externos. O grupo continua a explorar redes próprias para ampliar presença na Europa meridional.