- Citi rebaixou a recomendação da Kepler Weber de neutra para venda, reduzindo o preço-alvo de R$ 9,00 para R$ 5,60 por ação.
- A ação fechou em R$ 7,04 no dia 29 de maio e chegou a cair para cerca de R$ 6,50 por volta das 12h30 de 1º de junho, com queda de cerca de 7,7%.
- O banco cita margens reduzidas dos produtores de soja e milho, altos custos de capital e menor capex como motivos da deterioração do resultado da fabricante gaúcha.
- No primeiro trimestre de 2026, a Kepler Weber teve receita de R$ 318,1 milhões (queda de 10,9% frente ao mesmo período de 2025), EBITDA de R$ 33,7 milhões (-36,4%) e lucro líquido de R$ 171 milhões (-33%).
- A análise aponta que o custo de capital no Brasil está entre os mais altos do mundo, com juros elevados e taxa Selic em 14,5% ao ano, pressionando investimentos rurais e a rentabilidade do setor. A Kepler Weber está avaliada em R$ 1,2 bilhão.
A Citi rebaixou a recomendação das ações da Kepler Weber, fabricante gaúcha de silos e máquinas agrícolas, de neutra para venda e reduziu o preço-alvo de 9,00 para 5,60 reais. A avaliação ocorreu após a deterioração das margens dos produtores de soja e milho e o aumento do custo de capital no Brasil. Em 29 de maio, as ações fecharam a 7,04 reais.
Segundo o relatório, os produtores brasileiros operam com margens próximas do equilíbrio, o que prejudica a viabilidade de investimentos em infraestrutura de armazenagem. Os analistas destacam que a relação entre margens agrícolas e a rentabilidade da Kepler Weber tende a pressionar os resultados da empresa.
Contexto do setor e impactos no mercado
Às 12h30 de 1º de junho, as ações KEPL3 caíam 7,7%, negociadas a 6,50 reais na B3. O banco aponta que o custo de capital no Brasil permanece entre os mais altos do mundo em termos reais, com incerteza fiscal dificultando a normalização de juros no curto prazo.
A equipe do Citi estima que a Kepler Weber esteja sendo negociada a 13,9 vezes o lucro projetado para 2026. Também aponta que a combinação de queda de preços de commodities, maior custo dos insumos e crédito mais caro reduz a rentabilidade do setor agrícola.
Resultados do trimestre e cenário macro
Entre janeiro e março, a receita líquida da Kepler Weber caiu 10,9% frente ao mesmo período de 2025, para 318,1 milhões de reais. O EBITDA recuou 36,4%, para 33,7 milhões de reais, e o lucro líquido caiu 33%, empatando em 171 milhões no trimestre.
O CEO Bernardo Nogueira ressaltou que a margem bruta da soja ficou historicamente pressionada, chegando a níveis próximos de 1% a 2%, sinalizando dificuldades de caixa em meio a juros elevados e crédito restrito. Em 2026, as ações KEPL3 registram desvalorização acumulada de 34,2% na B3.
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