Gestora americana enfrenta erro de US$ 50 bilhões na era da IA

A Polen Capital, gestora com base na Flórida, viu seus ativos sob gestão encolherem cerca de US$ 50 bilhões, uma queda de aproximadamente 60% desde o pico em 2021.
Hoje a empresa administra em torno de US$ 33 bilhões, e seu principal fundo ficou na 243ª posição de 249 fundos similares em retorno até o fim de abril, segundo dados da Morningstar compilados pela Bloomberg.
Em junho de 2023, a Polen informou aos clientes que o potencial de valorização de fabricantes de chips já estaria refletido nos preços, abrindo mão de investimentos como Nvidia, que vinha a se valorizar fortemente.
A equipe de gestão, incluindo Stan Moss, Dan Davidowitz e Damon Ficklin, apostou em software — acreditando que empresas como Adobe, Salesforce e ServiceNow capturariam valor na era da IA — mas o mercado privilegiou infraestrutura e hardware, como chips e data centers.
O caso da Polen ilustra um padrão histórico: grandes gestores costumam errar quando se apegam ao sucesso do ciclo anterior e não se adaptam rapidamente às mudanças do mercado, especialmente durante transições tecnológicas.

A gestora Polen Capital, com sede na Flórida, liderada por Stan Moss, Dan Davidowitz e Damon Ficklin, viu seus ativos sob gestão recuarem cerca de 60% desde o pico de 2021. O deslocamento ocorreu em meio ao ciclo de investimento na era da inteligência artificial.

Em junho de 2023, a Polen informou aos clientes que o potencial de valorização de fabricantes de chips já estaria precificado. Não investiu em Nvidia, que mais tarde recuperou ganhos expressivos e se tornou um dos maiores nomes da IA.

A decisão de alocação favoreceu empresas de software, segundo os gestores, citando firmas como Adobe, Salesforce e ServiceNow. Contudo, o mercado passou a premiar infraestrutura: chips, data centers e capacidade computacional, valor não capturado pela Polen.

Com isso, a gestora acumula US$ 33 bilhões sob gestão atualmente, e o principal fundo ficou na 243ª posição em retorno absoluto entre 249 fundos similares, até o fim de abril, segundo dados combinados da Bloomberg com Morningstar.

A trajetória da Polen não é inédita: casos históricos mostram que grandes investors costumam falhar ao seguir o sucesso passado. Analistas destacam que erros costumam nascer da persistência em modelos vencedores de ciclos anteriores.

A narrativa recente de gestão de recursos aponta que o sucesso pode levar à complacência. Exemplos históricos citados incluem Long-Term Capital Management, Bear Stearns e Bear de 2008, além de investidores recentes cujas apostas não acompanharam a nova ordem de valor.