Kevin Warsh apresenta credenciais no Fed; Trump pode não gostar

Kevin Warsh assumiu o comando da política monetária do Fed, manteve a taxa entre 3,5% e 3,75% pela quarta vez e não enviou projeções próprias no relatório trimestral, mantendo o formato atual.
A mediana das projeções de juros para o fim do ano subiu de 3,4% para 3,8%.
As projeções de inflação subiram: o PCE para 2026 passou de 2,7% a 3,6%; o núcleo do PCE foi de 2,7% para 3,3%.
A revisão ocorre em meio a pressão de preços de energia provocada pelo conflito no Oriente Médio e pelo fechamento do Estreito de Ormuz.
O mercado respondeu com queda do S&P 500, que fechou em 7.420,10 pontos (-1,21%), enquanto o rendimento do Tesouro de 10 anos atingiu máximas do dia.

Kevin Warsh assumiu a presidência da política monetária do Federal Reserve e manteve as taxas estáveis pela quarta reunião consecutiva, em 17 de junho. A decisão ocorreu em Washington, sob críticas da Casa Branca e em meio a projeções revisadas pelo comitê.

Warsh contrariou pedidos de cortes de juros e revisou as projeções do Fed sem enviar novos juízos próprios ao relatório trimestral. A decisão foi unânime entre os membros do comitê, mantendo a taxa alvo entre 3,5% e 3,75%.

O relatório apontou que a mediana de juros ao fim do ano subiu de 3,4% para 3,8%, sinalizando uma alta de 0,25 ponto percentual até o fechamento de 2024. A inflação teve revisão para cima nas projeções.

Projeções de inflação e mudança de tom

O comitê elevou a estimativa do índice PCE de 2,7% para 3,6% em 2026 e aumentou o núcleo do PCE de 2,7% para 3,3%. O ajuste reflete pressões inflacionárias persistentes, agravadas pelo cenário energético global.

Warsh enfatizou o compromisso com a meta de 2% e afirmou que não vê necessidade de discutir mudanças nessa meta até restabelecer a credibilidade e a capacidade de atingi-la.

Ele também não enviou projeções próprias ao relatório, alinhando-se a críticas ao formato atual. Contudo, incentivou os demais membros a manterem suas estimativas conforme o colegiado.

Mercado e sinalizações

Ao comentar o book de decisões, Warsh minimizou o papel do dot plot como guia definitivo para os próximos passos. Segundo o presidente, o mercado reage melhor aos dados reais do que a previsões futuras.

Após o anúncio, o S&P 500 encerrou o dia em queda de 1,21%, aos 7.420,10 pontos, reagindo à mudança de tom. O rendimento do Treasury de 10 anos subiu, refletindo precificação de política monetária mais restritiva.

Warsh foi indicado por Donald Trump para substituir Jerome Powell, após críticas do então presidente à condução da política monetária. O mandato sinaliza um afastamento de diretrizes históricas da autoridade.

A comunicação da decisão veio mais direta, sem o forward guidance tradicional, mantendo o foco nos dados que chegam e na adaptação aos cenários econômicos em evolução.