- O Copom alterou o horizonte relevante da política monetária para abrir espaço para um corte da Selic.
- Os componentes mais conservadores do comunicado foram considerados insignificantes diante dessa mudança estrutural.
- O ex-diretor de política econômica do Banco Central, Fabio Kanczuk, afirma que a decisão terá custo de credibilidade relevante.
- Esse custo já aparece no comportamento da inclinação da curva de juros nominais no mercado atual.
O Copom mudou o horizonte relevante da política monetária para acomodar o corte da Selic, o que, segundo Fabio Kanczuk, ex-diretor de política econômica do BC, terá custo de credibilidade significativo. O comentário dele é baseado no que já ocorreu no mercado.
Segundo o ex-diretor, os elementos mais conservadores do comunicado ficaram insignificantes frente à magnitude da mudança no arcabouço da política. A avaliação envolve como o BC sinaliza metas futuras.
A curva de juros nominais já reflete esse custo de credibilidade, com leitura de inclinação alterada pelo novo horizonte de política. O movimento é observado no comportamento do mercado hoje.
Kanczuk ressalta que a credibilidade, ao ser readequada para abrir espaço ao corte, terá impactos sobre as expectativas e sobre a confiança de agentes econômicos. O tema concentra-se no efeito fiscal/manter a credibilidade.
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