- ASML subiu cerca de 70% no ano, tornou-se a maior empresa europeia por valor de mercado, superando 600.000 milhões de euros, mas caiu mais de 5% na semana.
- A evolução da companhia ficou aquém da de rivais como Infineon, Intel, Samsung e Tokyo Electron em 2026, apesar de seu papel central no ecossistema de semicondutores.
- Analistas permanecem otimistas: recomendações de compra em alta, com Bank of America elevando a visão para 2.022 euros por ação e destacando potencial de expansão em EUV e carteira de clientes.
- O intervalo entre ASML e TSMC é visto como crítico: a demanda por capex da fabricante de chips pode impactar a escala de produção de ASML e o ritmo de adoção da IA.
- Riscos incluem o impacto da lei americana Match sobre exportações de equipamentos para China, que pode reduzir cerca de 15% da receita da empresa no mercado chinês.
ASML encerrou a semana com volatilidade, após uma alta anual de 70% que elevou sua capitalização de mercado a mais de 600 bilhões de euros, tornando-se a maior empresa europeia. No entanto, a ação recuou mais de 5% na semana.
A queda ocorre em meio a desconfianças sobre a suposta bolha de IA, enquanto concorrentes como Infineon, Intel, Samsung e Tokyo Electron avançam mais de 100% em 2026. A relação com a TSMC é vista como crucial, já que a fabricante de litografia EUV é chave para a produção de chips.
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, principal cliente de ASML, sinalizou menor gasto em capex, o que investidores interpretaram como risco para a fabricante de litho. Analistas destacam que ASML fornece máquinas avançadas e a TSMC as utiliza para fabricar chips para a indústria.
Visão geral de desempenho
A bolsa europeia encara a IA com cautela, com desvalorizações em parte das ações de tecnologia. A ASML continua como pilar do ecossistema de chips, mas exige evolução na produção e na adoção da IA para sustentar o ritmo do negócio.
Analistas apontam que a combinação de liderança tecnológica, demanda estrutural e avaliação atual pode atrair investidores de longo prazo. Recomendações de compra continuam acima de 70%, com revisões para cima em alguns bancos.
Cenário estratégico
O Bank of America elevou o alvo para 2.022 euros, destacando três motivos: expansão acima de 90 unidades EUV até 2027, aquisição de novos clientes e demanda maior por CPUs para servidores. Planos de expansão com DRAM também fortalecem o portfólio.
A instituição indica que o backlog pode fechar 2027, abrindo espaço para discutir ganhos por ação em 2028. A visão é de que a capacidade de produção precisa crescer para atender o ciclo de IA.
Perspectivas de demanda e riscos
Goldman Sachs mantém expectativas positivas, com demanda de IA ampliando a visibilidade de ASML até 2027. A empresa ressalta que a produtividade das máquinas EUV pode impulsionar preços de venda.
Sobre China, o banco destaca possível crescimento com novas plantas de fabricação, estimando que 20% das vendas da ASML podem vir do país. A Barclays aponta necessidade de ampliar equipe e cadeia de suprimentos para 90 unidades EUV em 2027.
Risco regulatório e setorial
Entre os riscos, Morningstar cita a possível perda de até 15% da receita por efeitos da legislação americana, como a lei de exportação para China. A norma pode restringir vendas de tecnologias DUV e afetar a receita no médio prazo.
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