Petróleo em alta impulsiona bons retornos de fundos soberanos

Fundos soberanos globais ampliaram seu valor total, pulando de 7,5 trilhões para quase 16 trilhões de dólares desde 2018, com peso relevante em mercados de capitais mundiais, como o Fundo Global de Pensões da Noruega (GPFG), que administra dois trilhões de dólares.
Exemplos de sucesso incluem Temasek, Mubadala e o Fundo de Investimento Público da Arábia Saudita (PIF); Canadá criou um fundo para investir em energia, infraestrutura, mineração, agricultura e tecnologia.
No Brasil, o Fundo Social do pré-sal atua desde 2010, mas tem problemas de transparência; estima-se que tenha recebido 30 bilhões de reais em dois mil e vinte e cinco, com o mandato expandido para áreas como educação, saúde e meio ambiente; há proposta para usar o FS em linha de crédito a ruralistas afetados por clima.
Lições da experiência norueguesa: objetivo claro de longo prazo, investimento fora do país para evitar impactos internos e governança com o Ministério das Finanças delegando a gestão ao Banco Central, mantendo distância da política.
Debate sobre ética e eficiência: fundos estatais variam em modelo e objetivos; há Conselho de Ética independente, revisões em curso e incertezas sobre se a intervenção estatal melhora ou não a alocação de capital.

Poupar vale a pena quando há clareza sobre como usar os rendimentos. Os fundos soberanos cresceram nos últimos anos, chegando a quase 16 trilhões de dólares, segundo especialistas. O seu peso nos mercados globais aumentou consideravelmente.

O Fundo Global de Pensões da Noruega (GPFG), administrado pelo NBIM, é referência pela transparência. Gestão Petra de 2 trilhões de dólares, com 1,5% das ações listadas no mundo. Outros fundos, como Temasek e Mubadala, ganharam visibilidade em setores estratégicos.

Origens, objetivos e modelos

O FsNorueguês investe fora do país para evitar impactos internos. O objetivo central é transformar receitas de petróleo em poupança de longo prazo, com retorno estável. A regra fiscal limita gastos ao retorno real do fundo, em média 3% ao ano.

O interesse por fundos estratégicos cresceu na Ásia e no Oriente Médio. China Investment Corporation investe no exterior e sustenta a internacionalização de empresas chinesas. Em alguns países desenvolvidos, fundos passam a ter papel mais ativo na política industrial.

Brasil em perspectiva

No Brasil, o Fundo Soberano criado em 2008 foi extinto em 2018, por usar rombos fiscais. Já o Fundo Social do pré-sal, criado em 2010, opera hoje, mas tem transparência questionada. Parte dos recursos vai para educação, cultura, saúde e tecnologia, com expansão recente para habitação e agricultura.

A gestão do FS envolve debates sobre uso de recursos para áreas públicas. Um projeto tramita no Congresso para abrir linha de crédito a ruralistas afetados por eventos climáticos, o que é visto como desvio de finalidade por críticos.

Lições internacionais

Especialistas destacam três lições da Noruega: objetivo claro, governança independente com distância da política, e regras fiscais estáveis. A experiência mostra que investimentos dentro de padrões éticos e de transparência ajudam a manter a confiança de investidores e do público.

O debate sobre ética e retorno envolve um Conselho de Ética independente que orienta quais empresas não entram na carteira. O governo analisa ajustes à estrutura do fundo para outubro, mantendo o foco em investimentos globais, com cerca de 7 mil empresas na carteira.