O S&P 500 está prestes a registrar uma queda de 20% desde seu fechamento em 19 de fevereiro, o que, segundo a definição tradicional, caracteriza um “bear market” (mercado em baixa). Essa classificação não é fruto de um consenso formal, mas sim do trabalho de Alan Shaw, um dos pioneiros da análise técnica, que estabeleceu que quedas de 10% a 20% são “correções” e que quedas superiores a 20% são “bear markets”. Louise Yamada, colega de Shaw, ressalta que o início de um bear market é marcado pelo primeiro recuo após o pico.
A medição da queda de 20% é baseada nos preços de fechamento, e não em valores intradiários. O fechamento histórico do S&P 500 foi em 6.144,15 pontos em 19 de fevereiro. Para que a queda atinja 20%, o índice deve fechar em 4.915,32 pontos. Contudo, o início do bear market é considerado a partir do dia do pico, e não do fechamento que atinge a marca de 20%.
Tom McClellan, editor do The McClellan Market Report, enfatiza que a classificação de bear market se inicia com o primeiro recuo após o pico. Ele também observa que, embora o índice esteja em uma tendência de baixa, a condição atual de sobrecompra sugere uma alta possibilidade de um “rally” (recuperação temporária) antes de novas quedas. Yamada complementa que um rally de bear market, definido como uma alta de 10% ou mais após uma queda de 20% ou mais, pode ocorrer, mas geralmente é seguido por novas mínimas.
O histórico mostra que, entre 1929 e 2020, o rally médio do S&P 500 durante bear markets foi de 18% em 31 dias de negociação. A expectativa é que, após um rally, o mercado possa enfrentar novas quedas, levando a uma nova fase de baixa.
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