US$ 300 bilhões somem, marcando início do colapso do setor de software

Diversas grandes empresas de software corporativo sofreram quedas expressivas em um único dia, com o mercado avaliando mal um lançamento de IA. Na terça-feira, 3 de fevereiro de 2026, cerca de US$ 300 bilhões em valor de mercado evaporaram entre SaaS, dados e players expostos a software. Não houve resultado trimestral abaixo do esperado nem choque macro; houve a chegada de uma nova geração de IA.

O recuo afetou nomes como Salesforce, ServiceNow, Adobe e Workday, que caíram em torno de 7% cada uma. A Intuit teve perda maior, de quase 11%. O índice IGV Software já vinha em queda, mas a velocidade do recuo acelerou. Os múltiplos de preço do setor caíram abruptamente.

A reprecificação acompanhou a expectativa de substituição de fluxos de trabalho por IA. Empresas não precisam abandonar sistemas legados de uma vez, mas consolidação de fornecedores e erosão de margens antes da perda de clientes pressionaram o mercado. O preço das ações reflete esse movimento.

Analistas destacam que não se trata do fim do software, e sim de uma realocação de valor dentro de um mercado maior. Pesquisas do Goldman Sachs indicam que agentes de IA devem ampliar o mercado total de software até o fim da década, capturando uma fatia maior de lucros. Até 2030, mais de 60% da economia do software poderia passar a operar via sistemas baseados em IA.

Essa mudança aponta para uma transição do modelo de licenças para resultados. Em termos de finanças, investidores em private equity e crédito privado enfrentam maior risco de erosão de margens antes de mudanças contratuais, o que impacta a precificação de ativos. A liquidação, portanto, reflete uma redistribuição de valor entre software legado e plataformas de IA.

Em mercados privados, a restrição não era a disponibilidade de software, mas a capacidade humana de executar processos. Nesse contexto, agentes de IA podem reduzir custos em fluxos de trabalho entre sistemas, indo além de simples melhorias em funcionalidades. O cenário sugere uma mudança estrutural na forma como se negocia software e se obtêm resultados.