O secretário-executivo da Fazenda, Rogério Ceron, expressou preocupação com a taxa real dos títulos públicos indexados à inflação (NTN-B), que já passa de 8% ao ano. Ele afirmou que o Tesouro Nacional está preparado para atuar no mercado se julgar necessário manter a liquidez.
Ceron ressaltou que atribuir a alta apenas a dúvidas sobre política fiscal é simplista. Em entrevista à Folha, disse que é preciso um esforço do país para reduzir a taxa de juros de longo prazo e evitar impactos mais amplos na economia.
O Tesouro monitora o mercado e pode realizar recompras de títulos para oferecer uma saída aos investidores, caso seja necessário. Em março, intervenções superiores a 47 bilhões de reais ajudaram a conter a alta dos juros durante volatilidade.
Panorama de liquidez e volatilidade
A gestão da dívida mantém reserva de liquidez que atingiu 1,2 trilhão de reais ao fim de maio, segundo relatório divulgado recentemente. Ceron aponta fatores externos, como juros nos EUA, bem como menor poupança doméstica, como pressões à curva de juros.
Ele enfatizou ainda o papel das debêntures incentivadas, que competem pela mesma poupança que financia os títulos públicos, reduzindo a demanda por NTN-B e elevando o custo de funding do governo.
Agenda e medidas estruturais
O secretário defendeu uma atuação de longo prazo para reduzir o custo do crédito, com foco no aumento da poupança e no fortalecimento de garantias. Embora reconheça o impacto de uma eventual queda da Selic, afirma que não basta para reduzir margens de juros para famílias e empresas.
Ceron citou a necessidade de medidas estruturais para reduzir o spread bancário, incluindo melhoria na avaliação de risco dos tomadores. Ele criticou a explicação de que o crédito direcionado sozinho explicaria os juros elevados, apontando para fatores adicionais no sistema financeiro.
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