O ASA reforça a aposta em ativos reais como proteção diante de uma eventual fase de repressão financeira na economia global. A estratégia, segundo Rogério Freitas, chefe de investimentos, busca reduzir o impacto de juros reais mais baixos em economias avançadas, mesmo com inflação elevada no curto prazo.
Freitas aponta que a visão de repressão financeira orienta parte da montagem de portfólios e da gestão patrimonial dos clientes. Nesse contexto, ativos reais aparecem como arma de diversificação para atravessar ciclos de aperto monetário com inflação insistente.
A ideia é que, no cenário descrito, o peso do endividamento seja mitigado por juros mais baixos ao longo do tempo, o que favorece a manutenção de posições em classes de ativos reais. Como ponto de entrada, o ASA destaca as NTN-Bs, consideradas por Freitas com potencial de retorno ajustado ao risco.
O papel dos ativos reais
Segundo o executivo, a oferta de NTN-Bs pode ampliar a visibilidade de rentabilidade em cenários de maior volatilidade. O ASA enfatiza que a alocação nesses papéis acompanha a dinâmica de longo prazo da renda fixa ligada à inflação. Em produção de portfólios, a escolha busca equilíbrio entre risco e retorno.
A conversa com o gestor também reforça a importância de revisar a composição de carteiras periodicamente, para manter aderência à tese de repressão financeira. Dados de mercado indicam que curvas de juros longos passaram por movimentos distintos nas últimas semanas, influenciando estratégias.
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