Forças que sustentam o mercado em alta enfrentam desafios em fevereiro

O mercado financeiro tem se mantido próximo de máximas históricas, mesmo diante de desafios como a queda nas ações da Nvidia, um mercado de títulos volátil e resultados decepcionantes de empresas como Apple e Microsoft. Essa resiliência é atribuída a dois fatores principais: o forte interesse de investidores de varejo e uma rotação setorial que tem protegido o mercado de movimentos bruscos. A recente oscilação acentuada das ações, provocada por notícias sobre tarifas, levanta questões sobre a sustentabilidade desse cenário em fevereiro.

A economia robusta, as expectativas de crescimento de lucros e uma administração focada em negócios têm contribuído para a força do mercado. Os investidores de varejo, com um apetite por risco crescente, têm se destacado, como evidenciado pelo aumento nas transações em plataformas como Robinhood. O Bank of America relatou que os fundos de hedge realizaram suas maiores vendas desde julho de 2023, enquanto os investidores de varejo continuaram a comprar ações, especialmente no setor de tecnologia.

Os dados mostram que a participação dos investidores não profissionais no mercado está em alta, superando os níveis de 2021, quando houve um frenesi de negociação. A JP Morgan observou uma correlação significativa entre ações de tecnologia de pequeno porte e o Bitcoin, indicando que ambos os ativos estão sendo impulsionados por uma crença em um futuro promissor, apesar da volatilidade. A confiança dos investidores de varejo, medida pelo índice de confiança do "Dumb Money", aumentou, embora ainda não tenha atingido níveis que historicamente indicam fraqueza no mercado.

Além do fluxo de capital dos investidores de varejo, a rotação entre setores tem sido notável, permitindo que diferentes ações alternem a liderança e reduzindo a volatilidade do índice. A Goldman Sachs destacou que a volatilidade realizada do S&P 500 foi de apenas 0,9% nos últimos dias, enquanto a média das ações do índice teve uma movimentação de 2,8%. Essa dispersão extrema sugere um ambiente propício para gestores ativos, mas também pode resultar em movimentos bruscos se a rotação se inverter. A combinação do fluxo de caixa dos investidores de varejo e a rotação setorial tem sido a narrativa predominante até agora, embora seja prudente monitorar sinais de que essas forças possam perder força.