Desempenho dos gestores ativos continua abaixo do esperado em 2024

O relatório anual da S&P Dow Jones Indices sobre o desempenho de gestores de fundos ativos em 2024 revela resultados alarmantes. Sessenta e cinco por cento dos gestores de fundos de grande capitalização não conseguiram superar o benchmark do S&P 500. A situação é ainda mais preocupante a longo prazo, com oitenta e quatro por cento dos gestores apresentando desempenho inferior após uma década. O SPIVA U.S. Scorecard, que analisa mais de 2.000 fundos mútuos e ETFs nos EUA, mostra que, embora a taxa de subperformance de fundos de grande capitalização esteja em linha com a média histórica, os gestores de pequenas empresas tiveram um desempenho relativamente melhor, com apenas trinta por cento não superando seus benchmarks.

A diferença de desempenho entre os fundos de grande e pequeno capital pode ser atribuída a um retorno diferencial significativo de dezesseis por cento entre o S&P 500 e o S&P 600, conforme explicado por Anu Ganti, chefe da estratégia de investimento em índices da S&P. O relatório destaca que, ao longo de 24 anos, a maioria dos gestores de fundos não consegue superar o mercado, com a taxa de subperformance aumentando com o tempo. Por exemplo, após cinco anos, setenta e seis por cento dos gestores de grande capitalização não superaram o índice, e após vinte anos, essa taxa sobe para noventa e dois por cento.

Ganti observa que a dificuldade em superar o mercado não se deve à falta de competência dos gestores, mas sim a fatores como taxas mais altas em comparação com fundos indexados e a crescente profissionalização do setor. Além disso, a maioria dos retornos do mercado é impulsionada por um pequeno número de ações, tornando desafiador para os gestores ativos identificar e concentrar suas apostas nessas ações vencedoras. A pesquisa também indica que mesmo os gestores que superam o mercado em um período não mantêm esse desempenho a longo prazo, muitas vezes devido à sorte, não à habilidade.

Diante desse cenário, Ganti enfatiza a importância da diversificação e do uso de fundos indexados de baixo custo. A dificuldade em encontrar gestores que consistentemente superem o mercado foi novamente evidenciada em 2024, reforçando a ideia de que a seleção de ações é uma tarefa complexa e arriscada.