Verde Asset alerta para riscos de estagflação com guerra comercial dos EUA

A gestora Verde Asset, sob a liderança de Luís Stuhlberger, emitiu um alerta sobre a guerra comercial dos Estados Unidos, caracterizando-a como um evento que pode provocar uma desaceleração econômica e estagflação, semelhante a medidas adotadas durante a Grande Depressão de 1930. Em sua carta mensal de março, a gestora afirmou que os efeitos do que chamou de "Dia da Liberação" de Trump podem ser tão significativos quanto os do passado. Aumento nas tarifas comerciais pode levar a uma paralisação nos investimentos corporativos e complicações para o Federal Reserve (Fed), que enfrentará pressões inflacionárias e de emprego.

A Verde Asset considera a reação recente dos mercados, com a queda de ativos de risco e a valorização do dólar frente a moedas emergentes, como uma resposta razoável. Apesar da correção de 9,6% no S&P 500 no início de abril, a gestora alerta que ainda é prematuro afirmar que os ativos estão baratos, dado o cenário de riscos à lucratividade das empresas. No Brasil, o Ibovespa subiu 6,1% em março, impulsionado por fluxo estrangeiro e otimismo em relação à eleição de 2026, mas a Verde vê esse otimismo como excessivo.

A gestora observa que a alta da Bolsa não foi acompanhada pela queda nas taxas de juro real, que permanecem estáveis desde o final de 2024. Além disso, menciona que o governo está sob pressão para manter sua popularidade, o que pode dificultar a atuação do Banco Central. Em resposta a esse cenário, a Verde manteve uma alocação zerada em ações brasileiras e levemente vendida em ações globais, reforçando posições em juros reais no Brasil e em inflação nos Estados Unidos.

Em março, o fundo Verde, principal produto da gestora, teve um retorno de 0,58%, enquanto o CDI rendeu 0,96%. No acumulado do ano, o fundo apresenta uma rentabilidade de 2,79%, em comparação com 2,98% do benchmark da classe. A gestora também manteve suas alocações em criptoativos e petróleo, enquanto ajustou suas posições em moedas, como o Renminbi em relação ao euro e ao dólar.