Crédito privado cresce e desafia bancos com novas estratégias de financiamento

Drexel Burnham Lambert, um banco de investimentos que faliu em 1990, continua a influenciar o sistema financeiro, especialmente em Wall Street. A empresa é considerada uma incubadora de talentos que fundaram grandes nomes do setor, como Apollo e Blackstone. A inovação de Drexel, liderada por Michael Milken, foi a introdução de junk bonds (títulos de alto risco), que impulsionaram o crescimento das aquisições alavancadas na década de 1980.

Atualmente, empresas de crédito privado, como Apollo e Blackstone, estão se expandindo rapidamente, capturando novos mercados. Elas oferecem empréstimos a uma variedade de tomadores, prometendo maior agilidade e retornos mais altos aos investidores. Marc Rowan, CEO da Apollo, acredita que o crédito privado pode revitalizar um sistema financeiro considerado frágil. A KKR, concorrente, compara essa inovação ao impacto do iPhone em 2007.

Entretanto, essa expansão não é isenta de críticas. Reguladores e banqueiros expressam preocupações sobre os riscos associados ao crédito privado, que pode ser visto como uma forma de arbitragem regulatória. Os cinco maiores gestores de crédito privado acumulam US$ 1,9 trilhão em ativos, mirando um mercado potencial de US$ 34 trilhões. A McKinsey estima que o crédito privado pode capturar até US$ 11,5 trilhões em dívidas atualmente sob a gestão de bancos.

As empresas de crédito privado estão inovando na captação de recursos, atraindo investidores individuais e utilizando produtos como ETFs (fundos negociados em bolsa) e tokenização de ativos. A Blackstone, por exemplo, lançou o BCRED, que já administra US$ 70 bilhões em empréstimos. Além disso, essas empresas estão se associando a seguradoras para financiar projetos de longo prazo, aproveitando a estabilidade desse capital.

No entanto, a crescente dependência de crédito privado levanta questões sobre a resiliência do sistema financeiro em uma possível recessão. Dados indicam que quase 50% dos tomadores de empréstimos enfrentam fluxos de caixa negativos. A falta de transparência nos mercados privados pode ocultar problemas até que seja tarde demais, aumentando os riscos para o sistema financeiro como um todo.