Juros caem e busca por renda fixa isenta se intensifica com MP inativa

Com a instabilidade fiscal e o aumento da busca por investimentos isentos de Imposto de Renda (IR), as debêntures incentivadas têm se tornado cada vez mais atrativas. Recentemente, os spreads desses títulos caíram 9,1 pontos-base, refletindo a alta demanda. Essa queda indica que os investidores estão dispostos a aceitar rendimentos menores em troca das vantagens fiscais oferecidas.

Na semana de 23 a 27 de junho, as debêntures incentivadas movimentaram em média R$ 751 milhões por dia, quase o dobro do volume das debêntures tradicionais, que totalizaram R$ 403 milhões. Segundo o Itaú BBA, esse aumento na procura está ligado a um cenário internacional favorável e à instabilidade do mercado local, especialmente em relação ao risco fiscal.

Medida Provisória em Suspenso

A atratividade das debêntures também é impulsionada pela Medida Provisória (MP) que propõe alíquotas de 5% de IR sobre títulos atualmente isentos. A MP está parada no Congresso, e o presidente da Câmara, Hugo Motta, indicou que a discussão não avançará até agosto. Se aprovada, apenas os títulos emitidos em 2025 permanecerão isentos.

Esse cenário faz com que os investidores busquem ativos com vantagens tributárias, pressionando os spreads das debêntures incentivadas, especialmente aquelas com classificação de risco AAA. Apesar da redução nos rendimentos, esses papéis continuam a ser uma opção atrativa para evitar a tributação.

Além das debêntures, o mercado de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) e do Agronegócio (CRAs) também apresenta movimentação significativa. Esses instrumentos podem oferecer isenção de IR, dependendo da estrutura da emissão, ampliando as opções para os investidores em busca de alternativas vantajosas.