BofA mantém recomendação de compra para Brasil, mas vê Argentina com mais oportunidades

Os estrategistas do Bank of America (BofA) mantêm uma posição acima da média (overweight) em relação ao Brasil, em comparação com o índice de referência MSCI LatAm. Essa escolha é impulsionada pela escassez de alternativas na América Latina. No entanto, a alocação setorial do banco é defensiva, com o México apresentando uma exposição em linha com o mercado (marketweight), apesar das incertezas políticas e das avaliações descontadas. A Argentina, por sua vez, é vista como um país com os maiores catalisadores na região, incluindo desinflação e um potencial acordo com o FMI (Fundo Monetário Internacional).

O BofA destaca que a América Latina superou os mercados globais em 2024, em parte devido a uma posição leve no início do ano. Os analistas David Beker e sua equipe acreditam que algumas empresas da região podem se beneficiar das tensões comerciais globais. No Brasil, o foco está em empresas defensivas, como bancos, seguradoras e construtoras de baixa renda, que apresentam menor risco de queda de lucros em um ambiente de altas taxas de juros. O banco projeta que a Selic atinja um pico de 15,25%, enquanto o mercado espera quase 15,75%.

Recentemente, o BofA adicionou a Equatorial (EQTL3) à sua carteira, priorizando a desalavancagem e o crescimento do Ebitda. A Argentina é a maior exposição do portfólio do BofA na América Latina, com foco em bancos e energia, apesar da queda de 6,3% no MSCI Argentina. O banco acredita que a realização de eleições e a desregulamentação de riscos podem ser fundamentais para a remoção de controles de capital, especialmente com um potencial acordo com o FMI até 25 de abril.

Nos países andinos, o BofA observa que Chile e Colômbia superaram a média da América Latina, com o IPSA e Colcap apresentando altas de 12% e 18%, respectivamente. O banco tem exposição ao Chile por meio do Santander Chile, enquanto mantém uma posição abaixo da média (underweight) no país e não possui exposição na Colômbia. Para o México, a posição é marketweight, com a expectativa de que não haja tarifas dos EUA, dado o esforço do país em questões de segurança e restrições a investimentos chineses.