A Moody’s rebaixou a nota de crédito dos Estados Unidos, tirando o país do grupo de nações com a melhor classificação. Essa decisão segue rebaixamentos anteriores da S&P em 2011 e da Fitch em 2023, e reflete preocupações com a crescente dívida federal e déficits fiscais. A Moody’s prevê que a dívida federal dos EUA aumentará de 98% do PIB em 2024 para 134% até 2035, e que os déficits podem chegar a 9% do PIB em dez anos. Os altos déficits estão sendo financiados por novas dívidas em um cenário de juros altos, e os gastos com juros já consomem 18% das receitas de impostos. Além disso, os gastos obrigatórios, como saúde e previdência, continuam a crescer. A gestão de Donald Trump, que começou em janeiro de 2025, pode piorar a situação com propostas de cortes de impostos que podem aumentar o déficit em até 4 trilhões de dólares em dez anos. Apesar do rebaixamento, espera-se que os mercados não enfrentem grandes turbulências a curto prazo, já que os títulos do Tesouro ainda são vistos como seguros. No entanto, o aumento dos custos de financiamento pode se tornar um problema maior no futuro.
A agência de classificação de risco Moody’s rebaixou a nota de crédito dos Estados Unidos, retirando o país do grupo de nações com classificação máxima. A decisão, anunciada recentemente, segue os rebaixamentos feitos pela S&P em 2011 e pela Fitch em 2023, refletindo preocupações com a crescente dívida federal e déficits fiscais persistentes.
A Moody’s destacou que a dívida federal dos EUA deve aumentar de 98% do Produto Interno Bruto (PIB) em 2024 para 134% até 2035. A agência também mencionou a dificuldade do governo e do Congresso em encontrar soluções para reverter a tendência de déficits, que podem alcançar 9% do PIB em dez anos, comparado a 6,4% atualmente. Esses fatores, somados a choques econômicos recentes, criaram um cenário fiscal preocupante.
Desafios Fiscais
Os déficits primários elevados estão sendo financiados por emissões de dívida em um contexto de juros em alta. A política monetária do Federal Reserve, que aumentou as taxas para controlar a inflação, resultou em despesas financeiras que consomem uma parte crescente do orçamento federal. Atualmente, os gastos com juros representam 18% das receitas de impostos, um aumento significativo em relação aos 9% registrados em 2021.
Além disso, gastos obrigatórios, como previdência e saúde, continuam a crescer, enquanto as receitas não acompanham esse ritmo. A gestão de Donald Trump, que assumiu em janeiro de 2025, pode complicar ainda mais a situação fiscal, com propostas que incluem cortes de impostos que podem ampliar o déficit em até US$ 4 trilhões em dez anos.
Impacto no Mercado
Apesar do rebaixamento, a expectativa é que não haja turbulências significativas nos mercados a curto prazo. Historicamente, decisões semelhantes geraram volatilidade inicial, mas não afetaram a confiança nos ativos americanos. Os EUA continuam a ter o dólar como moeda de reserva global, e os títulos do Tesouro são vistos como ativos seguros. A demanda por esses papéis permanece robusta, mesmo com a nova classificação ainda sendo considerada de alta qualidade.
Entretanto, a ampliação dos custos de financiamento é um desafio crescente que pode trazer problemas maiores a médio prazo. Mesmo países ricos, como os EUA, enfrentam as consequências da imprudência fiscal, que, cedo ou tarde, cobra seu preço.
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