Wall Street adota cautela em relação às ações europeias por riscos de tarifas comerciais

Os mercados de ações europeus cresceram cerca de 7% em 2025, com o índice Stoxx Europe 600 em alta.
O aumento é impulsionado pela busca de segurança dos investidores diante de incertezas políticas nos Estados Unidos.
Analistas alertam que essa recuperação pode ser frágil devido à previsão de desaceleração do PIB dos EUA, que deve crescer apenas 1,4% este ano.
O aumento das tarifas está pressionando as margens de lucro das empresas, com um impacto significativo nos custos.
Apesar dos desafios, há otimismo com a expectativa de que as tarifas sejam revertidas e que os bancos centrais adotem políticas monetárias mais brandas.

Os mercados de ações europeus têm mostrado um desempenho robusto em 2025, com o índice Stoxx Europe 600 subindo cerca de 7% até agora. Este crescimento é impulsionado pela busca de investidores por segurança em meio às incertezas políticas e de avaliação nos EUA. No entanto, analistas alertam que essa recuperação pode ser frágil.

A previsão de desaceleração do PIB dos EUA, que deve crescer apenas 1,4% este ano, e o aumento das tarifas estão pressionando as margens de lucro das empresas. O Federal Reserve já revisou suas expectativas, reduzindo a previsão anterior de 1,7%. Essa desaceleração nos EUA, motor da economia global, pode impactar rapidamente a Europa.

Sebastian Raedler, chefe de estratégia de ações europeias do Bank of America, afirmou que os mercados estão precificando um crescimento global inalterado, ignorando os riscos associados às tarifas. Ele destacou que as empresas estão enfrentando um aumento de 190 bilhões de dólares em tarifas anualmente, o que representa 7% dos lucros corporativos no primeiro trimestre. As empresas ainda não repassaram esses custos aos consumidores, resultando em uma compressão significativa das margens de lucro.

Perspectivas de Mercado

Apesar das dificuldades, o otimismo persiste, alimentado por duas narrativas principais. A primeira é a crença de que as tarifas são uma tática de negociação e serão revertidas. A segunda é a expectativa de que os bancos centrais, incluindo o Federal Reserve, adotem políticas monetárias mais brandas. O Barclays sugere que a situação das tarifas já atingiu seu pico, prevendo que o índice Stoxx Europe 600 suba para 570 até o final do ano.

Entretanto, a realidade das tarifas pode ser mais complexa. A TD Cowen observou que a Adidas, por exemplo, pode ter que revisar suas expectativas de lucro devido ao aumento das tarifas sobre produtos do Vietnã, que podem chegar a 20%. Essa situação pode afetar não apenas a Adidas, mas também outras empresas que dependem de importações do Vietnã, que representa uma parte significativa do mercado de calçados e vestuário nos EUA.

Os desafios econômicos decorrentes das tarifas e a incerteza política continuam a ser fatores críticos que moldam o panorama do mercado europeu.