Kapitalo analisa possíveis impactos do “momento Dilma” nas eleições colombianas

A gestora Kapitalo Investimentos identificou uma oportunidade de investimento na Colômbia, prevendo que a baixa popularidade do presidente Gustavo Petro pode resultar em uma vitória da centro-direita nas eleições de 2026. O cenário atual é comparado ao vivido pelo Brasil durante a crise fiscal do governo Dilma Rousseff.

Desde a posse de Petro em agosto de 2022, a Colômbia tem enfrentado um desequilíbrio fiscal crescente e um aumento do déficit nominal, que deve atingir 7,1% do PIB em 2024. A suspensão da regra fiscal permitiu uma política fiscal mais frouxa, o que, segundo a Kapitalo, contribui para um elevado prêmio de risco nos ativos locais. Esse prêmio é o retorno adicional que investidores exigem ao aplicar recursos em países com instabilidade econômica.

A gestora acredita que a insatisfação popular com o governo atual e o fraco desempenho de seus aliados nas pesquisas eleitorais aumentam as chances de um candidato de centro-direita vencer em 2026. Um governo com uma agenda fiscalista poderia provocar um ajuste fiscal, resultando em uma valorização dos ativos colombianos. A Kapitalo afirma que essa mudança de cenário pode levar a uma compressão significativa dos prêmios de risco.

Embora as eleições ainda estejam distantes e o futuro seja incerto, a Kapitalo considera que os ativos colombianos já incorporam um nível de risco suficientemente alto para justificar uma alocação gradual de capital. O fundo K10, da gestora, teve uma rentabilidade de 2,30% em junho, equivalente a quase 210% do CDI, e os ganhos acumulados no ano são de 13,02%, ou cerca de 203% do benchmark da classe. A expectativa é que a Colômbia ganhe mais espaço no fundo nos próximos meses.