Usiminas registra queda de 20% na bolsa, mas analistas alertam sobre preços altos

As ações da Usiminas (USIM5) enfrentam um desempenho negativo, com uma queda de 21% em comparação ao avanço de 15% do Ibovespa. O cenário desafiador é atribuído a custos elevados e à concorrência acirrada, especialmente com o aumento das importações de aço.

A XP e o Safra destacam a deterioração das margens da empresa, que se agrava com compromissos de investimento elevados, pressionando o fluxo de caixa. A XP observa que a Usiminas não está necessariamente barata, apesar do múltiplo baixo, devido a um ambiente de mercado adverso para aços planos no Brasil.

A análise da XP sugere que a empresa pode enfrentar dificuldades em reduzir custos, com resultados abaixo das expectativas após a reforma do alto-forno nº 3 em Ipatinga. Contudo, há uma expectativa de melhora na eficiência a partir do segundo semestre de 2023. O Safra, que mantém uma recomendação neutra, aponta que as importações de aços planos e longos aumentaram, enquanto as exportações e vendas domésticas caíram.

Expectativas Futuras

Os analistas acreditam que a dinâmica de corte de juros pode beneficiar as ações da Usiminas no futuro. Os preços de bobinas laminadas a quente, essenciais para a indústria automotiva, são considerados um fator crucial para o desempenho da empresa. Apesar das dificuldades, a possibilidade de medidas anti-dumping pelo governo brasileiro e a política “anti-involução” da China podem oferecer algum alívio.

A pressão sobre o fluxo de caixa é uma preocupação constante, especialmente com investimentos significativos planejados, como na coqueria nº 2 em Ipatinga. A XP acredita que, embora o cenário atual seja desafiador, há espaço para recuperação, dependendo da evolução dos custos e da demanda no mercado.