Leilão da rodovia Lote Paranapanema promete atrair grandes investidores do setor

A XP Investimentos prevê um leilão competitivo para o Lote Paranapanema, agendado para 5 de setembro. O evento, que envolve rodovias pedagiadas no Brasil, tem um capex estimado em R$ 5,9 bilhões e atrai potenciais licitantes como Motiva, EPR e Pátria.

A análise da XP destaca que o leilão se beneficia de um baixo risco de demanda e do porte do ativo. A Motiva e a Ecorodovias podem aproveitar sinergias significativas, devido ao seu conhecimento da região e operações já estabelecidas, como a Rota Sorocabana e SPVias. A XP também observa que os concorrentes devem enfrentar pressão limitada de alavancagem, considerando o perfil de capex diluído nos primeiros sete anos e a geração de EBITDA a partir do segundo ano.

Detalhes do Projeto

O projeto é uma Parceria Público-Privada (PPP) brownfield, com uma extensão de 286 km que conecta cidades do interior de São Paulo. O lote terá uma duração de 30 anos e apresenta um tráfego predominantemente de lazer, com 68% de veículos leves. As propostas devem ser entregues até 1º de setembro, e o critério de licitação será o maior desconto sobre a contraprestação anual ao governo, com uma taxa adicional de concessão para cada ponto percentual acima de 6%.

A XP considera que o modelo gradual de taxa de concessão é vantajoso, pois minimiza o risco de lances excessivamente agressivos. A expectativa é que a alavancagem aumente marginalmente em 0,1 vez durante a fase de investimentos, seguida de uma desalavancagem de 0,1 a 0,2 vez no longo prazo, conforme o fluxo de caixa se estabiliza.