Marc Rowan critica modelo tradicional de investimentos como ‘quebrado’

O mercado de investimentos está passando por uma transformação significativa, com uma crescente migração de capital de ações públicas para alternativas, como crédito privado e private equity. Marc Rowan, CEO da Apollo Global, afirma que essa mudança é impulsionada pela busca por diversificação em um cenário onde o mercado de ações é dominado por um pequeno número de grandes empresas de tecnologia.

Rowan destaca que a liquidez no mercado privado deve aumentar com o surgimento de novos produtos financeiros. Ele observa que, após a crise financeira, as regulamentações limitaram o crédito bancário, permitindo que o mercado de crédito privado emergisse como uma alternativa viável para grandes empresas. Atualmente, empresas como Meta, Air France e Intel estão optando por empréstimos de fundos privados em vez de bancos tradicionais.

Os números são impressionantes: Apollo, Blackstone e KKR gerenciam mais de 2,6 trilhões de dólares em ativos, um aumento significativo em relação a uma década atrás. A Apollo, por exemplo, viu seus ativos crescerem de 40 bilhões de dólares em 2008 para 840 bilhões de dólares hoje. Rowan acredita que essa expansão é resultado de fatores fundamentais que estão moldando os mercados privados.

A eficácia do tradicional portfólio 60-40 de ações e títulos está sendo questionada. Com a correlação crescente entre ações e títulos, a diversificação precisa ser redefinida. Rowan aponta que o número de empresas listadas caiu de 8.000 na década de 1990 para cerca de 4.000 atualmente, o que limita as opções de investimento que refletem a economia americana.

O mercado de crédito privado, que inclui empréstimos a empresas de grande porte, está avaliado em cerca de 1,5 trilhões de dólares, podendo chegar a 40 trilhões de dólares se considerarmos todos os níveis de classificação de crédito. Embora os riscos associados a esses investimentos sejam conhecidos, Rowan argumenta que eles são frequentemente mal interpretados. Ele sugere que investir em um empréstimo para uma empresa como a Meta pode ser tão seguro quanto comprar suas ações.

Com a crescente inclusão de alternativas em planos de aposentadoria, como sugerido por uma recente ordem executiva da administração Trump, o acesso a esses investimentos deve aumentar. Rowan acredita que isso resultará em menores taxas e maior transparência no setor. Ele conclui que a maturação do mercado de crédito privado trará mais liquidez, permitindo que investidores se beneficiem de retornos mais altos, mesmo que isso envolva algum nível de iliquidez.