Cogna decide fechar capital da Vasta após forte valorização na Nasdaq

A Cogna Educação anunciou a intenção de adquirir todas as ações da Vasta Platform Limited na Nasdaq por US$ 5,00 cada.
O objetivo é descontinuar a negociação e cancelar o registro na Securities and Exchange Commission (SEC) dos Estados Unidos.
A Vasta, que já enfrenta dificuldades financeiras desde seu IPO em 2020, teve uma queda de 75% nas ações, mas valorizou 143% em 2023.
A Cogna controla atualmente 80% das ações da Vasta, o que torna a operação menos impactante em termos de alavancagem.
Analistas consideram a deslistagem uma estratégia esperada, com economia estimada de R$ 15 milhões anuais para a Cogna, embora alguns achem a oferta cara.

A Cogna Educação (COGN3) anunciou sua intenção de realizar uma oferta para adquirir até todas as ações ordinárias classe A da Vasta Platform Limited, atualmente listada na Nasdaq. A oferta, que será de US$ 5,00 por ação, visa descontinuar a negociação e cancelar o registro da Vasta na Securities and Exchange Commission (SEC) dos Estados Unidos. O início da operação é esperado para breve, sujeito a condições usuais.

Desde seu IPO em 2020, a Vasta enfrentou desafios significativos, acumulando uma queda de 75% em suas ações. Apesar disso, a empresa registrou uma valorização de 143% em 2023, o que gerou interesse renovado no mercado. A Cogna já controla 80% das ações da Vasta, o que torna a operação menos impactante em termos de alavancagem, estimada em 0,2 vezes o EBITDA para 2025.

Análise do Mercado

Analistas do Goldman Sachs consideram a deslistagem uma movimentação esperada, dado os altos custos de listagem e reporte nos EUA. A operação pode gerar uma economia de R$ 15 milhões anuais para a Cogna. O BTG Pactual também vê a ação como um passo natural, destacando a baixa liquidez e a falta de pares comparáveis para a Vasta.

Por outro lado, o Bradesco BBI avalia a oferta como cara, com um prêmio de 32% sobre o valor justo de US$ 3,80 por ação. O impacto financeiro da operação deve ser marginalmente negativo, com uma estimativa de diluição de 5% no lucro por ação da Cogna em 2026. O Morgan Stanley observa que a oferta de US$ 5 representa um prêmio de 25% sobre seu preço-alvo, mas ressalta a incerteza sobre o futuro da Vasta.

A movimentação da Cogna reflete uma estratégia de reestruturação em um cenário de volatilidade e desafios financeiros, buscando otimizar sua operação e reduzir custos.