GPA (PCAR3) anuncia capitalização de R$ 500 milhões e impacta mercado de ações

O GPA (Grupo Pão de Açúcar) discute uma capitalização privada de R$ 500 milhões, que representa cerca de 25% do valor de mercado da empresa.
A operação será liderada por um varejista que ainda não é acionista do GPA, com a proposta de aquisição a R$ 4,50 por ação, um prêmio de 8% em relação ao último fechamento.
A família Coelho Diniz não deve exercer o direito de preferência, priorizando uma entrada primária para fortalecer o caixa da companhia.
Além da capitalização, há propostas de mudanças na liderança e na estrutura do conselho, incluindo cortes nos investimentos em capital para R$ 350 milhões.
A expectativa é que a injeção de capital reduza a alavancagem do GPA para aproximadamente 3,5 vezes no ano fiscal de 2025, melhorando sua saúde financeira.

Conselheiros e acionistas do GPA (PCAR3) discutem uma capitalização privada de R$ 500 milhões, representando cerca de 25% do valor de mercado da empresa. A operação deve ser anunciada após a assembleia que definirá um novo conselho, marcada para o início de outubro. O aporte será liderado por um varejista ainda não acionista do GPA, com a proposta de aquisição a R$ 4,50 por ação, um prêmio de 8% em relação ao último fechamento.

A família Coelho Diniz não deve exercer o direito de preferência na operação, que prioriza uma entrada primária para fortalecer o caixa da companhia. A venda da participação do Casino poderá ocorrer posteriormente, seja em bloco ou no mercado. O atacadista Roldão, que recentemente adquiriu ações e alcançou uma participação de 2,4%, também manifestou interesse em integrar o conselho.

Mudanças Estruturais

Além da capitalização, há discussões sobre mudanças na liderança e na estrutura do conselho. Entre as propostas estão a redução do quadro de funcionários, cortes nos investimentos em capital para R$ 350 milhões (contra R$ 650 milhões previstos para este ano) e a reestruturação da administração após a nova eleição.

O banco JPMorgan observa que a alta alavancagem do GPA, com uma relação de 4,9 vezes entre dívida líquida ajustada e Ebitda no segundo trimestre de 2025, torna um aumento de capital uma possibilidade viável. Essa medida pode ajudar a reduzir a alavancagem e complementar outras iniciativas de desalavancagem, como vendas de ativos e cortes de investimentos.

Expectativas do Mercado

A expectativa é que a injeção de capital resulte em uma diluição de cerca de 16% na base acionária e represente 11% da dívida líquida ajustada do GPA. Isso pode contribuir para uma redução da alavancagem ajustada para aproximadamente 3,5 vezes no ano fiscal de 2025, melhorando a saúde financeira da empresa. Apesar de ainda haver perdas no resultado final, a transação é vista como positiva, com o mercado possivelmente reagindo bem às iniciativas de eficiência operacional e desalavancagem. O JPMorgan mantém recomendação de underweight para as ações do GPA.