- A dívida externa da Venezuela é estimada em cerca de $150-$170 bilhões, incluindo cerca de $60 bilhões em bonds em default, com a Citgo como garantia por meio da PDVSA.
- Sanções desde 2017 dificultam reestruturação e negociação de dívida.
- O Produto Interno Bruto nominal em 2025 é estimado em $82,8 bilhões, sugerindo uma relação dívida/PIB entre 180% e 200%.
- Credores internacionais e grupos de arbitragem disputam a recuperação via PDV Holding, com a Citgo no centro das tentativas de recuperação; registrado nos EUA cerca de $19 bilhões em reivindicações ligadas à PDV Holding.
- Possíveis saídas incluem bônus de vinte anos, título zeros-coupon e warrants; porém o cenário de sanções e disputas legais mantém a perspectiva de desfecho incerta.
Dívida externa da Venezuela, incluindo títulos em default e obrigações da PDVSA, soma cerca de US$ 150 a 170 bilhões, com a Citgo como garantia. Sanções desde 2017 dificultam qualquer reestruturação mais ampla. O FMI projeta o PIB nominal em torno de US$ 82,8 bilhões para 2025, elevando a relação dívida-PIB.
Processos judiciais visam recuperar valor da Citgo por meio da PDV Holding. Credores internacionais e acionistas de arbitragem disputam participação na recuperação de ativos. Possíveis instrumentos de saída previstos incluem um título de 20 anos, cupom e warrants, com cenário de sanções ainda incerto.
Quem está envolvido
A maior fatia dos credores comerciais são detentores internacionais de bonds, incluindo fundos especializados em dívida distressed. ConocoPhillips e Crystallex estão entre os credores reconhecidos em arbitragem que podem exigir compensação. Um grupo de credores busca registrar créditos nos EUA para a venda da PDV Holding, controladora da Citgo.
Como ficou a estrutura de recuperação
A complexidade envolve disputas legais e incerteza política. Um possível acordo poderia passar por um programa do FMI com metas fiscais, mas a Venezuela não mantém acordo ativo com o FMI há quase duas décadas. As sanções Americanas limitam emitir ou reestruturar dívida sem licenças específicas do Tesouro.
Cenário de recuperação e valores
Títulos venezuelanos negociam entre 27 e 32 centavos por dólar em mercados secundários. Analistas indicam que um haircut de pelo menos 50% pode ser necessário para equilibrar credores e condições do FMI. Em cenários base, propostas incluem novos títulos de 20 anos com cupom próximo de 4,4% e notas zeros com 10 anos para juros vencidos. O resultado depende de instrumentos adicionais, como warrants atrelados a óleo.
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