- Ray Dalio afirma que o dólar deve continuar em fraqueza devido a desequilíbrios fiscais estruturais e à rolagem de quase US$ 10 trilhões de dívida, o que poderia favorecer o Bitcoin quando o impulso dos metais preciosos diminuir.
- Em 2025 o dólar caiu 39% frente ao ouro, 12% frente ao euro e 13% frente ao franco suíço; o ouro avançou 65% em termos de dólar, superando o S&P 500 em 47%.
- Dalio aponta mudanças de fluxo de capitais: ações europeias superaram as norte-americanas em 23% e as chinesas em 21%, indicando queda de peso relativo dos EUA.
- O perfil da curva de juros indica robustecimento na distância entre títulos de curto e longo prazo (aprox. 140 pontos-base entre dois e trinta anos), com expectativa de cortes de juros, elevado custo de долгов de longo prazo e impacto para ações de crescimento.
- Movimentação nos metais evidencia atraso no impulso de criptomoedas: ouro subiu 69% e prata 161%; analistas veem o Bitcoin alcançando até US$ 130 mil e o Ethereum near US$ 4,5 mil em o primeiro trimestre de 2026, conforme o momentum se modera.
O investidor e estrategista Ray Dalio afirmou que o dólar deve enfrentar fraqueza sustentada após cair 39% frente ao ouro em 2025. O cenário, segundo Dalio, é puxado por pressões fiscais estruturais e um rollover da dívida de cerca de 10 trilhões de dólares, o que pode favorecer o bitcoin à medida que o impulso dos metais preciosos diminui.
Dalio destacou que o dólar recuou 39% frente ao ouro, além de recuos de 12% ante o euro e 13% frente ao franco suíto. Em sua avaliação de fim de ano, as moedas mais fracas registraram os maiores movimentos, enquanto as mais fortes consolidaram ganhos.
O relatório ressalta que o ouro rendeu 65% em termos de dólar, superando o S&P 500 em 47%. O analista aponta que o S&P caiu 28% quando visto em termos de ouro, enquanto ações europeias superaram as norte-americanas em 23% e as chinesas em 21%.
Pressões fiscais e curva de juros
Barreiras fiscais persistentes ajudam a explicar a queda do dólar, segundo Dalio. Ele informa que quase 10 trilhões de dólares em dívida precisarão ser rolados no futuro, e que cortes de juros reais pelo Federal Reserve podem tornar ativos de dívida menos atrativos, principalmente no longo prazo.
Ele prevê ainda uma provável maior inclinação da curva de juros, com impactos no custo de captação para o governo e na avaliação de ações. Políticas de estímulo e menos regulações, associadas à recuperação da manufatura, são citadas como fatores que ampliam desigualdades.
Metais preciosos, criptomoedas e fluxos de capitais
A movimentação global de capitais para metais preciosos tem influenciado o ritmo das criptomoedas. O ouro subiu, segundo fontes do mercado, refletindo tensão geopolítica. Investidores de longo prazo em bitcoin teriam reduzido vendas recentemente, enquanto ethereum registrou avanços de fundamentos.
Especialistas lembram que o bitcoin pode se beneficiar de contextos de incerteza fiscal e de políticas monetárias, já que alguns operadores veem no ativo digital um contrapeso ao dólar. Projeções apontam potencial avanço de preço caso o ouro tenha correções mais acentuadas.
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