Bilionários de Wall Street devem lucrar com incursão de Trump na Venezuela

O grupo Amber Energy, apoiado pela Elliott, venceu um leilão federal nos EUA para adquirir a Citgo, refinaria venezuelana controlada pela PDVSA, por 5,9 bilhões de dólares. A operação ocorre após a captura do presidente venezuelano Nicolás Maduro pelas forças dos EUA, conforme apuração de mercado. A transação envolve financiamento de fundos de Wall Street, com foco na gestão da Citgo e em dívidas associadas.

A Amber lidera um consórcio que inclui a Oaktree Capital Management e a Silver Point Capital. A Elliott financia um terço do capital próprio e também atua como fomentadora da operação. A Apollo Global Management participa financiando a dívida, com uma estrutura que soma US$ 3,8 bilhões em dívida garantida e US$ 2,85 bilhões em notas convertíveis, mais aportes de capital.

A structura da proposta envolve ainda a participação da Tenor Capital Management, cuja soma de créditos de litígios deve ficar entre os maiores pagamentos, e de outras gestoras de ativos. O acordo também prevê pagamentos a credores já existentes, incluindo a ConocoPhillips, Rusoro e Red Tree Investments, entre outros.

Detalhes da disputa e do tribunal

O processo foi decidido pelo juiz federal Leonard Stark, de Delaware, que aprovou a oferta da Amber apesar de ficar abaixo de outras propostas. A Gold Reserve, mineradora canadense, foi rival importante no leilão, mas perdeu a disputa. A decisão foi contestada por Gold Reserve em recurso ainda em curso na Corte de Apelações do Terceiro Circuito.

Os advogados da Amber e da Elliott argumentaram que o grupo tem maior probabilidade de concluir a transação, o que pesou na avaliação do administrador especial do tribunal. A Gold Reserve questiona conflitos de interesse envolvendo assessores do administrador e de advogados ligados ao caso, mas as contestações foram rejeitadas.

Destino dos recursos e justificativas

Nenhum recurso de Chavez ou da Venezuela ficará com a Citgo: o pagamento de 5,9 bilhões de dólares será destinado aos credores que adquiriram títulos lastreados na Citgo, como ConocoPhillips e Rusoro, além de outras entidades. A Venezuela afirma que a venda não reconhece direitos e projeta manter a Citgo sob controle estatal, enquanto o governo venezuelano recorre da decisão judicial.

Analistas estimam que o valor da Citgo pode ultrapassar o valor pago, com projeções variando entre 11 e 18 bilhões de dólares a depender das condições de mercado e sanções. Em termos de desempenho, a Citgo gerou aproximadamente 1 bilhão de dólares em EBITDA no último ano, o que sugere retorno relevante para o investidor vencedor, ainda que haja custo de aquisição acima de benchmarks de mercado.

Contexto econômico e operacional

A Citgo opera três refinarias nos EUA—Louisiana, Texas e Illinois—e uma rede de distribuição com milhares de postos. A atual operação depende de políticas de sanção e de preços de petróleo internacionais. A possibilidade de retorno do petróleo venezuelano dependerá do cenário geopolítico e das condições de sanção vigentes.

Entre os vencedores, o perfil inclui executivos com histórico em fusões, aquisições e gestão de ativos de energia. A atuação da Amber busca consolidar operações, ampliar capacidade de refino e explorar ganhos com o conjunto de créditos emergentes, mantendo a operação integrada com o mercado norte-americano.