- ETH caiu 29% no quarto trimestre de 2025, enquanto o volume de transações da Ethereum atingiu recordes; a diferença entre preço e uso já ocorreu em pontos de inflexão anteriores.
- O mercado de stablecoins superou 300 bilhões de dólares em outubro de 2025, com volume diário médio de transações em 3,1 trilhões de dólares.
- TRON mantém mais de 81 bilhões de dólares em oferta estável, com USDT respondendo por 99% desse montante; o volume médio diário de transferências em USDT chegou a 23,8 bilhões de dólares no quarto trimestre; a plataforma movimenta cerca de 6 a 7 trilhões de dólares em stablecoins por ano e gerou 1,2 bilhão de dólares de receita no terceiro trimestre de 2025.
- DeFi supera espaços centralizados: volume diário de DEX fica em torno de 12,8 bilhões de dólares, ante 3,5 bilhões de dólares da Coinbase; Uniswap processa entre 1 e 2 bilhões de dólares por dia e detém cerca de 55% do mercado de DEX; Uniswap v4 atingiu 1 bilhão de dólares em TVL em 177 dias; a Coinbase integrou negociação DEX em seu aplicativo.
- A comparação com o primeiro trimestre de 2023 aponta padrões similares: condições que antecederam um bull run, com queda de preços, fundamentos mais fortes e capital acumulando via stablecoins; ETH está cotada em 2.954,29 dólares, perto da média móvel de 200 dias em torno de 3.200–3.300 dólares, e 39% abaixo da máxima histórica de 4.946 dólares.
Mais uso, menos preço: criptomoedas fecham 2025 com ganhos de fundamental, apesar da queda de preços
Oegito do mercado encerrou 2025 com uma assimetria marcante: uso e receita crescem, enquanto os preços recuam. Segundo a Bitwise, o ETH caiu 29% no quarto trimestre, ainda que as transações na rede tenham atingido recordes, apontando para um descompasso entre preço e adoção.
A divergência se amplia quando se compara o desempenho de ativos digitais com o volume de negócios. O setor de ações de criptomoedas caiu 20% em 2025, enquanto a receita da indústria cresceu acima do triple do que ocorreu em qualquer outro setor.
A Bitwise também reporta que, no primeiro trimestre de 2025, o Ethereum registrou queda de 45% no preço, enquanto as transações aumentaram 30,14% e ativos tokenizados atingiram máximas históricas. O estudo sugere que pontos de inflexão costumam ocorrer quando a adoção avança mesmo com o preço fraco.
Fluxos de stablecoins
Em outubro de 2025, o mercado de stablecoins ultrapassou 300 bilhões de dólares, segundo a Arkham Research. A média diária de transações ficou em cerca de 3,1 trilhões de dólares, evidenciando forte atividade de uso mesmo com a volatilidade de preço.
No ecossistema da TRON, a oferta de stablecoins chegou a mais de 81 bilhões de dólares no fim de 2025, com USDT respondendo por 99% desse total. Dados da Messari indicam que o volume diário médio de transferências em USDT alcançou 23,8 bilhões de dólares no quarto trimestre. A TRON movimentou trilhões de dólares anuais em transações estáveis, dominando as transferências varejistas globais em valores inferiores a 1.000 dólares.
A mesma linha indica variação de receita: a TRON registrou 1,2 bilhão de dólares em receita no terceiro trimestre de 2025, marca histórica, apesar de manter o preço do token TRX próximo de patamares baixos ao longo do ano.
Desempenho de DeFi versus venues centralizadas
Os dados de DeFi apontam para maior dinamismo em plataformas descentralizadas. Dados do CoinDesk indicam que, em agosto de 2025, o volume diário de DEX ficou em 12,8 bilhões de dólares, frente a 3,5 bilhões em volumes centralizados na Coinbase. O Uniswap, sozinho, opera entre 1 e 2 bilhões de dólares diários, respondendo por cerca de 55% do mercado de DEX.
O Uniswap v4 atingiu 1 bilhão de TVL em 177 dias, com receitas de taxas superiores a 985 milhões de dólares no acumulado até outubro de 2025. Em resposta, a Coinbase integrou negociações de DEX no aplicativo, usando agregadores como 0x e 1inch para acessar a liquidez do Uniswap.
Panorama atual do ETH
O ETH negociava pela última vez em torno de 2.954,29 dólares, próximo da média móvel de 200 dias, entre 3.200 e 3.300 dólares. A criptomoeda está cerca de 39% abaixo do seu recorde histórico de 4.946 dólares.
A tese de investimento de Matt Hougan, CIO da Bitwise, aponta três pilares para uma possível recuperação em 2026. O primeiro é o staking, que prenderia cerca de 30% da oferta de ETH; o segundo são queimas de taxas que reduzem a emissão; o terceiro, a expansão de Layer 2 mantendo a atividade da rede.
O momento para traders depende do intervalo entre fundamentos fortes e movimento de preço. Se a adoção acelerar enquanto as avaliações caem, a convergência pode ocorrer a partir de 2026, conforme análise de Bitwise.
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